México registra su menor crecimiento desde el cuarto trimestre del 2021

Esta mañana, el Inegi reportó que el Producto Interno Bruto (PIB) de México creció 0.21% trimestral y 1.97% anual. La lectura anualizada del PIB es la menor desde el cuarto trimestre del 2021. De acuerdo con Gabriela Siller, Directora de Análisis en Grupo Base, este resultado indica que la economía de México sigue a la baja, tendencia que fue evidente desde el cuarto trimestre del 2023, cuando creció a un ritmo de 0.08% trimestral y del 2.51% anual.

Siller comenta que el deterioro en la actividad económica en México no es atribuible al mal desempeño de Estados Unidos, pues este país mostró un crecimiento positivo del PIB. La economista nota:

• El sector primario se contrajo 1.05% en el primer trimestre, registrando su segundo mes consecutivo de caída.
• El sector secundario también tuvo una contracción de 0.42%, siendo la primera vez desde la segunda mitad del 2019 que se observan dos caídas trimestrales consecutivas.
• El sector terciario, el más importante de la economía mexicana, creció 0.69%, pero este ritmo es significativamente menor al del último trimestre del 2023.

Sin embargo, Siller comenta que aún los datos son insuficientes para considerar que una recesión está cercana, pues no se aprecia una contracción generalizada de la actividad, ni la duración o profundidad de la caída. Mientras que el Fondo Monetario Internacional (FMI) recortó su perspectiva de crecimiento de México de 2.7% en enero, a 2.4% en abril. En tanto, Grupo Base recortó su expectativa de un rango entre 1.5% y 3.0%, a 1.3% y 2.0%.

De cumplirse estas perspectivas, el PIB de México habría crecido un 5.08% durante el sexenio actual, lo que haría del gobierno de Andrés Manuel López Obrador el de menor crecimiento desde Miguel de la Madrid (1982-1988). En términos de PIB per cápita, este sexenio habría retrocedido 0.9%, caída ligeramente inferior a la de 1.0% registrada en el sexenio de Felipe Calderón.

Siller también apunta que existen tres factores que suman a la incertidumbre sobre la economía nacional, a saber:

• Las elecciones locales, a celebrarse el 2 de junio. La economista señala que aunque las elecciones suelen estar acompañadas por un incremento en el gasto público, contribuyendo a la demanda agregada, generan incertidumbre sobre el sector privado, obstaculizando la inversión.
• Las elecciones en Estados Unidos. La relación comercial entre ambos países, aunado a otras experiencias, las políticas propuestas y los resultados en la elección podrían traer consecuencias adversas para el mercado local.
• Se espera un recorte al gasto público en 2025, especialmente en infraestructura. El incremento al gasto público aprobado para el 2024, y financiado por deuda pública, abre la expectativa de que haya una estabilización en años posteriores, pues el gobierno debe mantener una política fiscal responsable para que su calificación crediticia no sea recortada. Como consecuencia, se espera una mayor desaceleración económica para el 2025, con un crecimiento de 0.8%, considera Siller.

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Omar Raya León Sociólogo (FCPyS-UNAM) y especialista en historia del Pensamiento Económico (FE-UNAM). Escribo sobre eventos macroeconómicos, mercados financieros y finanzas personales.