La ventaja que tiene Germán Larrea para comprar Banamex
"Grupo México es astuto cuando se trata de fusiones y adquisiciones y si está interesado, debe ver más valor generado en Banamex", señala Barclays.
En el proceso de venta de Banamex, iniciado en enero de 2022, Banco Azteca, Santander, Banorte e Inbursa se han salido de la carrera para adquirir al icónico banco. De acuerdo con reportes de medios, solamente quedan dos contendientes en el proceso: Banca Mifel (acompañado de un fondo de inversión) y Germán Larrea, dueño del gigante minero Grupo México.
Este último jugador cuenta con una ventaja que le permitiría acometer dicha compra: Un flujo de efectivo suficiente para realizar la operación, de acuerdo con un análisis de Barclays.
“Un negocio minero sólido puede ayudar a pagar un banco”, dice la entidad británica en un análisis compartido a inversionistas. Y menciona que en 2021, Grupo México tuvo en 2021 un flujo libre de efectivo (antes de pago de dividendos y deuda), de 4,300 millones de dólares (mdd).
Barclays recuerda también que, Banamex tiene un valor de 4,000 millones de dólares, según datos del propio banco. En el caso de que Citigroup vendiera su negocio en México por 8,000 millones, esto sería el doble de la valuación, pero sería el premio que buscaría la entidad financiera por desprenderse de Banamex.
En caso de que Grupo México fuera el comprador final de Banamex, la transacción tendría un impacto en el corto plazo pues, al ser dos negocios distintos, no había oportunidad de hacer sinergias y, además, el grupo tendría que lidiar con el deterioro de Banamex en algunos indicadores, pues tiene un retorno en ganancias (ROE) menor que sus competidores BBVA México y Banorte.
“Banamex se beneficia de una marca icónica, pero dada la disminución de la participación de mercado de préstamos, creemos que, si Grupo México fuera el comprador preferido, su plan sería reducir costos y trabajar para reducir algunas de las pérdidas de participación de mercado de los últimos años, lo que podría ser una tarea difícil en una era de creciente competencia Fintech y con el presidente de México imponiendo más demandas aparentes al comprador”, dice Barclays en el análisis.
No obstante, ven potencial en una hipotética adquisición del Banco Nacional de México, pues tener una banca minorista sólida le ayudaría a Grupo México suavizar la volatilidad del negocio minero, que depende de las cotizaciones del precio de los metales.
“Pronosticamos una caída del precio del cobre a 3 dólares la libra en 2023 y 2024 debido a un crecimiento económico más lento y un superávit previsto en el mercado del cobre”, añadió.
También señaló Barclays que Grupo México es astuto cuando se trata de fusiones y adquisiciones y “si está interesado, debe ver más valor generado en Banamex.”
De acuerdo con información de Bloomberg, Grupo México, de Germán Larrea, está en conversaciones avanzadas con Citigroup para comprar Banamex. No obstante, las negociaciones pueden concluir sin un acuerdo, por lo que al grupo estadounidense le quedarían las opciones de Banca Mifel, de Daniel Becker, como posible comprador, o bien poner a Banamex a cotizar en Bolsa a través de una Oferta Pública Inicial (OPI).
Germán Larrea Mota Velasco tiene una fortuna calculada en 24,800 millones de dólares (mdd) que lo coloca como la 57 persona más rica del mundo, de acuerdo con Forbes.
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