Sector inmobiliario chino provoca (otra vez) pánico en el mundo
China busca evitar una crisis al costo que sea, pero aun así el mundo está expuesto a turbulencias
Los riesgos en el gigantesco sector inmobiliario chino siguen acumulándose y cada día preocupan más en el mundo. Esta semana inicia con malas noticias al respecto.
Una serie de empresas que cotizan en la bolsa de valores de China revelaron el lunes 14 que no recibieron por parte de Zhongrong International Trust, empresa que forma parte de Zhongzhi Enterprise Group, los pagos por productos de gestión de patrimonio.
Zhongzhi Enterprise Group Co. es un conglomerado financiero que administra alrededor de 1 billón de yuanes, el equivalente a 138 mil millones de dólares estadounidenses. Aunque poco conocido en el exterior, este corporativo chino es uno de los grandes actores en las finanzas privadas del país asiático. Su papel es esencial en aspectos como banca comercial y de inversión, capital privado y gestión de patrimonio. Además, las empresas del conglomerado agrupan los ahorros de los hogares ricos y los clientes corporativos para ofrecer préstamos e invertir en bienes raíces, acciones, bonos y materias primas.
Tal es su relevancia que tan pronto se supo la noticia por el mercado de inmediato, el regulador bancario chino estableció un grupo de trabajo para examinar los riesgos en Zhongzhi.
Algunas notas que surgieron durante el día señalan que el impago afectó a poco más de 150,000 inversores individuales con un total de 230,000 millones de yuanes, unos 31,000 millones de dólares, aunque no quedó claro si también se reportaron afectaciones en inversionistas institucionales.
Como sea, la crisis inmobiliaria china ha invadido otras esferas de la actividad económica del gigante asiático y no son buenas noticias para nadie.
Concretamente, las firmas Zhongrong Trust y MinMetals Trust Co, pertenecientes al conglomerado, compraron participaciones en al menos 10 proyectos inmobiliarios el año pasado, apostando a que las casas sin terminar eventualmente generarán efectivo para pagar parte de los 230 mil millones de yuanes en fondos respaldados por propiedades que han emitido para inversores.
Pero el mercado inmobiliario chino se ha desacelerado, a tal grado que en el primer semestre del año los bancos chinos registraron una caída de 7 por ciento en los créditos otorgados al sector inmobiliario, se trató de la primera caída semestral desde 2018, ni siquiera en lo peor de la pandemia los bancos dejaron de prestar al sector inmobiliario.
Un botón de muestra
Pero Zhongzhi Enterprise Group Co., con todo y su relevancia es solamente un botón de muestra de los dolores de cabeza que tiene en este momento el sector inmobiliario de la gigantesca nación asiática.
Otro botón es Country Garden Holdings, empresa que luego de incumplir el pago de intereses de dos bonos en dólares y tomar 30 días de gracia de acuerdo a la ley, explicó que suspendió la negociación de 11 de sus bonos en yuanes y que tiene intenciones de renegociar los planes de pago con sus inversores.
La empresa trató de tranquilizar al mercado asegurando que saldría adelante, posiblemente sí porque el gobierno chino quiere evitar una crisis sistémica al costo que sea, pero es evidente que hay problemas en el sector.
La conexión bancaria
Los bancos chinos son los mayores financiadores del sector inmobiliario chino, prácticamente 8 de cada 10 casas son financiadas con créditos bancarios.
Entre estos bancos destacan algunos de los más grandes del mundo, que podrían contagiar al planeta de riesgos en caso de que sigan las presiones sobre el mercado inmobiliario del país.
Entre estos bancos destacan el Banco Industrial y Comercial de China (ICBC), con un capital de 210,710 millones de dólares; el China Construction Bank, que como su nombre lo dice, está totalmente concentrado en el sector inmobiliario de su país. La institución cuenta con un capital de 157,250 millones de dólares. También destaca el Banco Agrícola de China, que en apariencia se orienta a este sector en su país, pero que en una nación tan gigantesca en el campo también se requieren viviendas, y este banco ha financiado un buen número de ellas en la China rural. La institución bancaria tiene capital por 144,830 millones de dólares.
El caso Evergrande, crisis costosa
Evergrande, la principal empresa inmobiliaria de China, reconoció en 2021 estar en dificultades por más de 300,000 millones de dólares de deuda, lo que provocó en el sector una grave crisis con repercusiones internacionales.
China evitó el gran colapso al obligar a la empresa a que entrara en un proceso de reestructuración de deuda con las propias autoridades chinas, que incluyeron en su momento la venta de algunos de los activos personales de su fundador.
Una ventaja que tiene China es que, al controlar el mercado inmobiliario del país a través de bancos estatales, sabe qué desarrolladores probablemente incurrirán en incumplimiento, aunque no por ello puede evitar las crisis, ya que los avisos también los puede tomar por sorpresa como fue el caso de este lunes, o bien tratar de ocultar la información para que no afecte al mercado, pero no falta quien lo divulgue.
Para el gobierno chino fue crucial que las operaciones del día a día de Evergrande permanecieran intactas y lo lograron, pero nunca se supo bien a bien cuál fue el costo, ya que el único objetivo era garantizar que la empresa pudiera terminar las casas que estaba construyendo para que los compradores de propiedades comunes no se vieran afectados y la confianza en el mercado inmobiliario no fuera dañada. No está claro si la crisis de Evergrande se diluyó o lo que hoy vemos es una continuación de lo mismo. Lo que sí es un hecho es que los riesgos para el mundo crecen.
¿El sector inmobiliario chino es demasiado grande para quebrar? Los analistas no están seguros, saben de la determinación del gobierno chino y de su poderío económico para evitar alguna crisis al costo que sea, pero incluso en China, la mayor economía capitalista estatizada, el mercado es el que manda, contenerlo podría ser todavía más costoso.
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