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Economista anticipa colapso del dólar

Para Marc Faber, inundar el sistema con dinero no podrá evitar el colapso de nuevas burbujas ni la depreciación de las monedas y los bonos gubernamentales.

04-12-2012, 9:38:14 AM
Economista anticipa colapso del dólar
Elie Smilovitz / Twitter: @smilovitz

El reputado economista suizo, Marc Faber, critica la postura de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) y de otros bancos centrales
a lo largo de los últimos 30 años y pronostica que la burbuja inmobiliaria
explotó debido a la “expansión ilimitada de crédito y a la impresión excesiva
de dinero”.  

Para el economista, la crisis
financiera de 2008
tiene mucho en común con la crisis del “Tequila” que golpeó a México en 1994 y con la burbuja de las
empresas puntocom de 1999-2000.  Faber señala que la solución que aplicó el
Gobierno de Estados Unidos en esos tres casos ha sido la misma: “imprimir más
dinero e inundar el sistema con crédito para rescatar al sistema”.  

“¿Cuál debe ser el límite de la deuda en el sistema?”, se
pregunta Faber. “El problema ha sido que los bancos centrales no han prestado
atención al crecimiento excesivo de crédito”, señala. “Supongamos que tengo una
empresa que mantengo con recursos propios, mientras que la compañía de mi amigo
ha pedido mucho dinero prestado para crecer a lo largo del tiempo.
Posteriormente viene una crisis. ¿Qué compañía tiene más riesgo de colapsar?
¿La mía, que no tiene deudas, o la de mi amigo, que tiene un apalancamiento
excesivo respecto a su valor? Es lógico que mi amigo está en problemas”, explica
el economista.

Deuda sobre PIB

El economista asegura que el gran problema del sistema
financiero en Occidente ha sido la acelerada expansión del crédito y el
crecimiento de la deuda de los gobiernos de Europa y Estados Unidos respecto de
su PIB, sobre todo a partir de 1980, lo que ha obligado al sistema a pedir
prestado  a costa del crecimiento de
futuras generaciones.

Faber señala que entre 2000 y 2007 la economía creció 4.2
billones de dólares, mientras que el crédito lo hizo 21.3 billones de dólares.
“El crédito se expandió cinco veces más rápido que el PIB nominal. Esto es
claramente insostenible a largo plazo”, asegura el director de GloomBoomDoom.

En la actualidad, la deuda de Japón es más de dos veces el tamaño de su PIB, que, a su vez, es el tercero a nivel mundial, después de Estados Unidos y China. Por su parte, economías como la griega tienen ya una deuda superior a su PIB, mientras que varios países europeos y Estados Unidos muestran balances similares. En México, la deuda pública se ha casi duplicado en los últimos seis años y roza el 35% del PIB. 

La banca

Para el economista, el sistema
financiero
se ha endeudado demasiado, en demasiadas ocasiones. El experto
señala que la Fed, en contra de lo que pensaba el Congreso de EU, decidió rescatar al sistema financiero
mexicano
en 1994, durante la crisis del “Tequila”, porque, entre otras
razones, bancos como JP Morgan tenían fuertes intereses en México.

El economista asegura que la situación de México se repitió
durante la burbuja de las puntocom. “La Fed decidió inundar el sistema con
dinero, incluso si no tenían control sobre el destino de ese capital, que fue
el Nasdaq tras el colapso de las
puntocom”, explica el economista. 
Asimismo, Faber señala que ese exceso de crédito fue el detonante de la burbuja inmobiliaria en 2008, con la
diferencia de que el crédito otorgado por los bancos en el caso de las
hipotecas subprime estaba más apalancado y tenía un riesgo aún mayor, pues, en
su mayoría, procedía de los ahorros de las personas, por lo que los bancos se
limitaron a “apalancarse sin restricciones”.

La consecuencia de la explosión de esta y otras burbujas ha
sido imprimir más dinero, lo que, a lo largo del tiempo “erosiona el valor de
la moneda”. Por ese motivo, Faber considera que, a largo plazo, los metales preciosos  continuarán aumentando su valor respecto al
dólar, el euro y otras monedas.

El dólar y las tasas
de interés

“El sistema no puede rescatar todo el tiempo a los hombres
de negocio y a los bancos irresponsables, porque en ese momento el Estado se
convierte en el garante de la economía y eso resulta en un sistema socialista y frena el crecimiento, como ha ocurrido en Corea del Norte”, señala Faber, quien
critica que el apalancamiento del sistema financiero ha superado la relación de
40 a uno, una cantidad que implica un gran riesgo.

Para el economista, es problema de inyectar dinero a la
economía para rescatarla es un círculo vicioso porque cada vez se necesita más
para impulsar al sistema. “La economía es como un paciente y el dinero como los
antibióticos. La dosis que necesita el enfermo es cada vez más grande, porque
dosis menores ya no hacen efecto”. Para el director de GloomBoomDoom, el
problema central consiste en que la Fed, así como otros bancos centrales, no
pueden controlar el “flujo de capital”, lo que no garantiza que esa
sobreimpresión de efectivo llegue a la clase media o a los sectores que
requieren capital para impulsar el crecimiento.  

Asimismo, el economista asegura que las tasas de interés,
aunque son bajas a corto plazo, son más altas a largo. “Al largo plazo la deuda
de los gobiernos es aún mayor de lo que se dice y el costo de la vida sigue
subiendo más rápido que el ingreso, quizá a un ritmo del 8% anual en algunos
países desarrollados. Hoy tenemos tasas
de interés
artificialmente bajas
, y eso desemboca en que el dinero que
imprimen los bancos centrales no vaya necesariamente a la clase media. Creo que
el déficit fiscal en Estados Unidos
y Europa va a continuar creciendo en los próximos 10 años y, conforme eso
ocurra, la calidad de la deuda, como ya ocurre en España, Grecia y otros
países de Europa, bajará. La gente dejará de confiar en los bonos de deuda de
Estados Unidos y eso puede traer el colapso del dólar. La deuda gubernamental
también está creando una burbuja que eventualmente explotará”, afirma Faber. 

¿Cuál debe ser el
límite de la deuda sobre el PIB para México?

Para saber más:

La crisis económica mundial durará 10 años

Crece 15.4% crédito bancario en México

EPN discutirá renovación de crédito mexicano con el FMI

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