2020 y 2021 son años perdidos para Latinoamérica: S&P
La región seguirá afrontando los mismos desafíos económicos estructurales que tenía antes de la pandemia, es como si el tiempo se hubiera detenido.
Para la calificadora de valores Standard & Poor’s, los años 2020 y 2021 son definitivamente periodos perdidos para Latinoamérica.
En el primero de ellos, la pandemia convirtió a la región en la más golpeada del mundo en materia económica mientras que para el segundo periodo se ha registrado un “rebote” que en la mayoría de los casos será insuficiente, porque prácticamente ningún país de la zona recuperará los niveles previos a la pandemia, sino hasta 2022.
Así, una vez que Latinoamérica salga de la crisis en la que la sumió la emergencia sanitaria del Covid-19, deberá enfrentar los mismos retos que enfrentaba antes de que existiera en el mundo el Covid-19; es decir, deberá retomar su agenda de finales de 2019.
Cuando inició la pandemia se señalaba la posibilidad de que la zona registrara una nueva “década perdida” como la de los años ochenta del siglo pasado. Probablemente eso no suceda, pero para efectos del crecimiento y desarrollo haber borrado dos años es un golpe fuerte para todos los países latinoamericanos.
De acuerdo con las cifras de S&P Global Ratinga, a mediados de 2020, el Producto Interno Bruto (PIB) de la región en promedio estaba más de un 15% por debajo de su nivel anterior a la pandemia.
A partir de entonces, las economías han recuperado parte del terreno perdido, de modo que para mediados de 2021 el PIB de la región estaba aproximadamente 3.8% por debajo de su nivel anterior a la pandemia.
La calificadora proyecta que el crecimiento del PIB entre las seis economías más grandes de la región promediará este año un nivel de 6.5 por ciento, después de contraerse 6.8 por ciento el año pasado.
De acuerdo con sus cálculos, la región volverá a su nivel de PIB anterior a la pandemia en el primer trimestre de 2022, esto se traduce en una recuperación más lenta que la de la mayoría de las principales economías del mundo.
S&P Global Ratings calcula que Brasil, Chile y Colombia regresarán a sus niveles de PIB previos a la pandemia en la segunda mitad de este año, mientras que México y Perú lo harán a principios de 2022 y Argentina hacia fines de ese año.
Sin embargo, para fines de 2022, la región todavía estará alrededor de 4 por ciento abajo de su tendencia del PIB antes de la pandemia. La diferencia entre el PIB real y el lugar donde habría estado si hubiera seguido creciendo, no se recuperará en el año 2022.
Lo anterior podría ser causa directa de que probablemente el comercio tenga un impulso menor en 2022 que en 2021, conforme los programas de apoyo se eliminan en todo el mundo.
Agenda 2019 para 2022
S&P Global Ratings señala que los desafíos a largo plazo para el crecimiento posteriores al COVID-19 son los mismos que precedieron a la pandemia.
La región seguirá afrontando los mismos desafíos económicos estructurales que tenía antes de la pandemia, es como si el tiempo se hubiera detenido.
El crecimiento promedio de la productividad en América Latina ha sido de alrededor de 0.5 por ciento en la década anterior a la crisis del Covid, un nivel mínimo respecto al casi 5% que en promedio se registra en el mundo emergente considerando a las economías asiáticas, pero excluyendo a China.
La razón de la baja productividad es una inversión baja e ineficiente. El crecimiento de la inversión también promedió 0.5 por ciento en la última década. La pandemia no ha mejorado el panorama de las inversiones en la región, por lo que la tendencia de crecimiento no aumentará después del Covid-19
Riesgos adicionales
Por si fuera poco, el hecho de haber perdido dos años en materia económica para Latinoamérica, la región deberá hacer frente a riesgos adicionales que marca la nueva agenda postCovid. Los principales riesgos a la baja son la inflación persistentemente alta, la Fed y China, según opina la calificadora de valores.
Panorama político, el otro reto
En la región, el panorama político desafiante limita el crecimiento a largo plazo y la trayectoria de las calificaciones soberanas, según S&P Global Ratings.
En el análisis señalan que la pandemia ha creado un legado político y social difícil en la región, que puede limitar sus expectativas de crecimiento a largo plazo y la trayectoria de sus calificaciones soberanas.
En este sentido existe un obstáculo mayor para crear apoyo político para nuevas políticas sociales y económicas que aborden las debilidades que hizo evidente la pandemia, así como mantener la estabilidad política y el progreso económico renovado.
La calificadora señala que debido a la pandemia sólo 13 soberanos (países), mantienen la misma calificación y perspectiva que tenían antes de la emergencia sanitaria.
Los países Latinoamericanos tienen deficiencias estructurales y generacionales, tales como débiles instituciones, grandes brechas en riqueza y educación, infraestructura física deficiente y capacidad modesta para el crecimiento sostenido del PIB.
Política y macroeconomía, claves en la región
A partir del año pasado la política en la región se ha vuelto cada vez más impredecible, S&P asegura que esto tiene implicaciones negativas en la inversión.
Por ejemplo, líderes políticos menos conocidos se han vuelto más populares durante la pandemia, y algunos ya han ganado elecciones clave. El año siguiente grandes economías de la zona como Chile, Brasil y Colombia tendrán elecciones presidenciales, pero el surgimiento de nuevas figuras políticas reduce la visibilidad sobre la trayectoria futura de las políticas públicas.
Por lo anterior, es probable que esto retrase algunas decisiones de inversión del sector privado, hasta que mejore la visibilidad sobre las políticas públicas.
Quizás no será una década perdida, pero a estos años veinte del siglo 21 le habrán borrado dos años de crecimiento a Latinoamérica; falta ver lo que harán quienes tienen y tendrán las riendas de la economía en la región para tratar de recuperar esos 24 meses cruciales para cualquier país.
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