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Economía

Viene una recesión, la incógnita es: ¿qué tan grande será?

14-07-2022, 11:37:45 AM Por:
Viene una recesión, la incógnita es: ¿qué tan grande será?
© Depositphotos

El sentimiento de los analistas comienza a virar; cada vez crece más la apuesta por una fuerte caída económica.

A raíz de las cifras recientes y del comportamiento de los inversionistas, especialmente en los mercados de valores, analistas independientes e institucionales empiezan a virar y consideran que quizás la pregunta ya no es si habrá o no recesión.

Si bien saben que el comité que anuncia las recesiones en Estados Unidos se reúne en secreto, empiezan a considerar que este país quizás ya está en recesión o no tardará en entrar a ella, junto con Europa, y que en cualquier momento se haría el anuncio.

Por lo tanto, la siguiente pregunta es ¿qué tan profunda será?, o bien, ¿Se tratará de una recesión, o de una Gran Recesión?

La última vez que Estados Unidos tuvo una inflación de doble dígito la mayoría de los millennials, o no habían nacido o estaba literalmente en pañales, generaciones enteras no había visto en su vida un fenómeno tan exacerbado, y lo peor es que podrían ver algo peor.

Entre los años 2008 y 2009 el mundo enfrentó una Gran Recesión, que ya en retrospectiva no causó tantos estragos como se especulaba en su momento.

Ahora JP Morgan y otras casas de análisis advierten que conforme pasan los días la probabilidad de una recesión en Estados Unidos crece más, pero incluso ese no es el verdadero dilema, sino el hecho de que posiblemente el mundo enfrente una recesión mucho más profunda de lo esperado, con consecuencias desconocidas.

Inflación no cede

Este miércoles la cifra de inflación para el mes de junio en la mayor economía del mundo volvió a disparar las alertas; ese 9.1 por ciento se coloca solamente a unas centésimas del doble dígito, los economistas consideran que, si bien algunas lecturas pueden interpretarse como el pico del alza en precios, otras más señalan la posibilidad de que esto puede salirse de control por completo.

La inflación de junio está a unas décimas del 10% registrado en septiembre del año 1981; esa racha alcista de precios llegó incluso más arriba, casi al 12 por ciento en enero de 1980.

En aquellos años, para que bajaran los precios cerca del objetivo de 2 por ciento tuvo que pasar casi una década, ese es justo otro de los temores que dominan hoy a los economistas, por el momento creen que la inflación bajará en un horizonte de 12 meses a niveles manejables y en 18 meses ya estará prácticamente en el objetivo de 2 por ciento de la Fed, pero si sigue deteriorándose podría ser un proceso de muchos años, y con rebrotes.

No hay remedio, se mueve el escenario de tasas

Otro factor que prácticamente se ha modificado es el de las tasas de interés, y no sólo en Estados Unidos.

Si los precios siguen al alza, la proyección de 3.5 por ciento en la tasa de fondos federales para el cierre de año se quedará corta, podríamos hablar de niveles de 4 por ciento o más, entonces en países como México veríamos casi irremediablemente niveles de doble dígito en la referencia del banco central, lo que nunca en más de dos décadas.

Pero sólo hablamos de las tasas de referencia interbancaria, los costos para los consumidores serán otro mundo, el riesgo para los sistemas monetarios y bancarios globales se ha multiplicado.

Vienen meses clave

Los meses siguientes serán clave, advierte JP Morgan. Por un lado, deben disiparse oficialmente las dudas sobre si habrá o no recesión en Estados Unidos, aunque en Europa ya parece inevitable.

Además, la prolongación de la guerra en Ucrania será el factor de mayor peso porque es el que ha trastocado a los mercados energéticos en general y estimulado el aumento de precios.

A diferencia de otras recesiones profundas, lo que preocupa es la serie de factores coincidentes que abonan a la crisis general; en realidad, esta sería la primera recesión multifactorial, por eso los temores al no tener antecedentes sobre cómo combatirla con éxito, y qué secuelas tendría.

Escenario para México

Una recesión en Estados Unidos será a todas luces una mala noticia para México; el mejor de los escenarios es que nuestra economía se desacelere y crezca incluso abajo del 1.7 por ciento promedio que hoy se proyecta, más cerca del 1 por ciento.

El peor escenario es que la recesión en Estados Unidos sea tan profunda que “jale” a nuestro país, llevándolo nuevamente al terreno de la contracción, escenario que esperemos no se concrete porque las consecuencias serían desastrosas y llevarían a un sexenio perdido en este rubro, el del crecimiento.

Para completar el escenario, todo lo anterior depende casi al 100% de lo que suceda en el exterior y muy poco lo que pueda hacer nuestro país, México ya perdió la oportunidad de incidir en la trayectoria de su crecimiento, al menos en gran medida.

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