HR Ratings cambia a “negativa” la perspectiva de deuda mexicana
Sumándose a Moody's, HR Ratings ajustó la perspectiva de la deuda soberana de México a negativa por riesgos fiscales y menores expectativas económicas para 2024-2025.
La agencia calificadora HR Ratings modificó este lunes la perspectiva de la deuda soberana de México de estable a negativa, aunque mantuvo la calificación de largo plazo en HR BBB+ (G).
Esta decisión refleja menores expectativas económicas, presión fiscal y riesgos externos que podrían impactar significativamente en el cierre de 2024 y todo el 2025.
“El emisor o emisión con esa calificación ofrece moderada seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen moderado riesgo crediticio en escala global, con debilidad en la capacidad de pago ante cambios económicos adversos”
explica la agencia a través de su sitio web sobre la nota HR BBB+.
En sus proyecciones, HR Ratings estima un crecimiento de 1.4% para 2024 y 1.1% para 2025, cifras inferiores al 2.1% y 2.3% previstos por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) en los Criterios Generales de Política Económica 2025 (CGPE25).
Según la calificadora, esta desaceleración está influenciada por “el comportamiento negativo de la actividad industrial durante los últimos 12 meses, especialmente por el menor dinamismo del sector de la construcción, además de una desaceleración del sector manufacturero y una menor demanda externa”.
Además, HR Ratings advirtió sobre el incremento en la proporción de deuda neta respecto al Producto Interno Bruto (PIB). Estima que esta relación alcanzará 52.24% en 2024, superando el 50.76% proyectado en abril, y podría escalar a 54% en 2025, impulsada por el déficit fiscal y la depreciación del peso frente al dólar.
Este incremento se atribuye al déficit fiscal y a la depreciación del peso frente al dólar.
Pese a los esfuerzos anunciados por la SHCP para reducir el déficit fiscal en 2025, HR Ratings advirtió que “sería difícil mantener en el largo plazo el bajo nivel de gasto de capital que suponen los CGPE25 sin consecuencias negativas para el desempeño económico”.
Otro elemento que pesó sobre las proyecciones de HR Ratings, fue la incertidumbre relacionada con el cambio de administración en Estados Unidos en enero de 2025.
Señaló que posibles medidas proteccionistas, como mayores aranceles o restricciones al comercio, podrían afectar la relación bilateral y, en consecuencia, el desempeño del sector manufacturero mexicano.
“El riesgo de la introducción de nuevos o mayores aranceles a las importaciones de bienes producidos en México podría tener un impacto profundo en el sector industrial”,
advirtió la calificadora.
Además, consideró que las tensiones en política migratoria podrían complicar aún más las relaciones con el principal socio comercial del país.
HR Ratings destacó que dará seguimiento al comportamiento económico y fiscal en los próximos meses para identificar posibles desvíos que puedan afectar la calidad crediticia de México.
Por su parte, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) explicó en un comunicado que “este cambio no significa una rebaja en la calificación”.
“Representa un ajuste precautorio ante el balance de riesgos que ha realizado la agencia. La calificadora modificó su perspectiva debido a menores expectativas de crecimiento económico, así como a los desafíos en la consolidación fiscal y el entorno global”,
sostuvo.
HR Ratings es la segunda agencia en recortar la perspectiva de la calificación crediticia de la deuda soberana de México.
Ya el 14 de noviembre, y antes de la presentación del Paquete Económico 2025, Moody’s cambió de “estable” a “negativa” la perspectiva financiera de México, señalando un deterioro en la formulación de políticas y en el entorno institucional, que podría afectar en resultados fiscales y crecimiento económico.
Mody’s mantuvo en Baa2 la calificación crediticia, nivel que mantiene desde julio del 2022. Esta nota es un nivel medio del grado de inversión y se encuentra a dos escaños de ser especulativa.
Fitch Ratings mantiene la deuda soberana de México con una calificación de BBB-, mientras que S&P mantiene una calificación de BBB en moneda extranjera y BBB+ en moneda local, con perspectiva estable.
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