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Economía

Fed teme que aranceles de Trump desaten la inflación

08-01-2025, 3:03:38 PM Por:
Fed teme que aranceles de Trump desaten la inflación
© Especial

La Fed prevé menos recortes de tasas en 2025, y considera que los aranceles de Trump podrían incrementar los precios, limitando su rango de acción para luchar contra la inflación.

En su reunión de diciembre, los funcionarios de la Reserva Federal discutieron ampliamente sobre la persistencia de la inflación y las posibles trayectorias de las tasas de interés hacia 2025.

En las minutas de política monetaria de dicha reunión, publicadas este miércoles, el Comité de la Fed expresa que la política arancelaria que promete aplicar Donald Trump, presidente electo de Estados Unidos, podría volver a incrementar la inflación, limitando su rango de acción para seguir bajando las tasas de interés.

“Los participantes esperaban que la inflación continuara acercándose al 2%, aunque notaron que las lecturas recientes, más altas de lo previsto, y los posibles cambios en las políticas comerciales y migratorias podrían extender el proceso más de lo anticipado”,

señalan las minutas publicadas este miércoles.

Algunos miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) también advirtieron que “el proceso desinflacionario podría haberse estancado temporalmente”.

En la reunión del 17 y 18 de diciembre, el FOMC decidió reducir el rango objetivo de la tasa de fondos federales en un cuarto de punto porcentual, situándolo entre 4.25% y 4.5%. Este ajuste representa el tercero al hilo y estuvo acompañado de un mensaje de cautela sobre futuros recortes, debido a la persistencia de la inflación, un crecimiento económico sólido y la incertidumbre fiscal.

En la actualización trimestral de las Proyecciones Económicas, los funcionarios ajustaron su estimación media para el rango objetivo de la tasa al cierre de 2025, dejándolo entre 3.75% y 4%. Esta cifra es medio punto porcentual inferior al nivel actual, pero menos agresiva que el punto completo proyectado previamente.

Según las proyecciones, la inflación podría mantenerse más elevada de lo esperado en 2025, cerrando en 2.5%. Asimismo, se espera que la tasa de desempleo aumente de forma moderada durante este año. Los datos de empleo correspondientes a diciembre se publicarán este viernes.

El panorama político también genera incertidumbre. Con un Congreso dominado por los republicanos durante los próximos dos años, las prioridades incluirán reducir impuestos, flexibilizar regulaciones y aplicar aranceles a socios comerciales. Estas políticas podrían impulsar tanto el crecimiento económico como la inflación, aumentando la complejidad de las decisiones de la Fed.

“Todos los participantes coincidieron en que la incertidumbre sobre el alcance, el momento y los efectos económicos de posibles cambios en las políticas comerciales y migratorias era elevada”,

señalan las minutas.
Inflación
Depositphotos

En noviembre, Trump, prometió que todos los bienes mexicanos y canadienses se verán afectados por un arancel del 25% en represalia por el flujo de droga e inmigración ilegal y contempló otro del 10% sobre los productos chinos hasta que ese país frene la llegada de fentanilo.

Esta expectativa ha fortalecido a la moneda estadounidense, medida por el índice dólar (DXY), pues tasas de interés más elevadas fortalecen los rendimientos de los bonos del tesoro e incrementan la demanda de dólares. En los últimos tres meses, el DXY acumula un avance del 5.96%.

Pese a los desafíos, los funcionarios ofrecieron una perspectiva optimista sobre la economía estadounidense.

“Los participantes observaron que la actividad económica continuó expandiéndose a un ritmo sólido y que los datos recientes, particularmente sobre consumo, fueron, en general, más fuertes de lo anticipado”,

indican las minutas.

Disensos y perspectivas futuras

La decisión de recortar en un cuarto de punto no fue unánime. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, votó en contra, prefiriendo mantener las tasas sin cambios. Aunque ya no tendrá voto en 2025, parece no ser la única con reservas.

“Algunos participantes destacaron que existía mérito en mantener el rango objetivo sin cambios, señalando el riesgo de una inflación persistentemente elevada”,

se lee en el documento.

Desde la reunión de diciembre, los datos de inflación de noviembre mostraron un descenso mayor al esperado, aunque aún por encima del objetivo del 2% anual.

La próxima reunión del FOMC está programada para el 28 y 29 de enero, después de la publicación de los datos de empleo e inflación de diciembre.

Mientras tanto, los mercados de futuros estiman menos de un 5% de probabilidad de otro recorte en esa reunión, apostando en su mayoría por un solo ajuste de un cuarto de punto en 2025.

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autor Sociólogo (FCPyS-UNAM) y especialista en historia del Pensamiento Económico (FE-UNAM). Escribo sobre eventos macroeconómicos, mercados financieros y finanzas personales.

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