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Finanzas

Banxico se queda sin ‘halcones’ en su junta de gobierno

09-01-2025, 8:55:18 AM Por:
Banxico se queda sin ‘halcones’ en su junta de gobierno
© Especial

Crece la percepción de que podría haber un recorte de hasta 50 puntos base en la próxima reunión de política monetaria.

En diciembre pasado la subgobernadora del Banco de México (Banxico), Irene Espinosa Cantellano, terminó su periodo legal en el banco central mexicano, razón por la cual la presidenta de México, Claudia Sheinbaum, en atribución de sus facultades constitucionales, debió proponer al Congreso un nuevo miembro para cubrir el puesto vacante.

Sin embargo, hasta el momento la presidenta no ha dado señales de querer nombrar a alguien en el puesto, lo único que ha dejado ver es que sería una mujer.

Con la salida de Espinosa Cantellano, crece la posibilidad de que la próxima reunión de política monetaria del Banco de México, el 6 de febrero, se lleve a cabo con solo 4 miembros, algo que ya ha sucedido en otras ocasiones, pero que tampoco es común.

La salida de la subgobernadora deja al Banxico sin miembros apegados a la ortodoxia monetaria (halcones), al tiempo que consolida el bloque de las ‘palomas’, abriendo la posibilidad a decisiones más imprevistas por el mercado, aunque hasta ahora se han tomado decisiones que no han defraudado a los analistas y actores de los mercados financieros.

Quizás el subgobernador Jonathan Heath queda como un miembro probable “halcón”, aunque sin fuerza para decidir en la junta de gobierno de Banco más allá de su voto, que prácticamente sería solitario en una postura de ortodoxia monetaria

Los “halcones” (Hawkish) y las “palomas” (Dovish) son desde hace tiempo posturas monetarias que privilegian políticas que inciden en la economía en su totalidad. Pero, ¿qué son y cuál es su relevancia?

Halcones y palomas

“Hawkish” y “Dovish” son términos que se refieren a dos enfoques opuestos en la política monetaria que utilizan los bancos centrales para controlar la inflación y el crecimiento económico, es por eso que resulta importante saber qué tipo de miembros dominan una junta de gobierno de un banco central para determinar las medidas que pudieran tomar.

Las diferencias entre ambas posturas monetarias son:

Hawkish

Se refiere a una política monetaria restrictiva, en la que el banco central aumenta las tasas de interés para frenar la inflación. En teoría esto reduce el consumo y desacelera la expansión económica.

Dovish

Se refiere a una política monetaria expansiva, en la que el banco central baja las tasas de interés para estimular la economía. En teoría esto aumenta el consumo e incentiva el crecimiento.

Los términos hawkish y dovish provienen de las palabras en inglés “hawk” y “dove”, que en español se traducen como “halcón” y “paloma”, respectivamente.

Las decisiones de los bancos centrales sobre si adoptar una postura hawkish o dovish pueden afectar los mercados financieros, las tasas de interés de los préstamos, el valor de las monedas y el impulso económico general.

Una forma fácil de recordar la postura monetaria de los hawkish y dovish es con esta analogía: Los halcones vuelan alto y quieren tasas de interés altas. Por el contrario, las palomas vuelan bajo, casi a ras de suelo, y quieren tasas de interés bajas.

Más allá de los halcones y las palomas

Lo que es cierto es que en realidad muchas ocasiones las posturas monetarias no lo son todo y los encargados de decidir tienen que evaluar muchos factores.

Por ejemplo, entre los años 2021 y 2022 con el repunte de la inflación global, era inminente un aumento de las tasas de interés en todo el planeta, como sucedió.

En este caso lo único que pudieron hacer las “palomas” fue moderar en algunos casos los aumentos de las tasas de interés, y solo por momentos porque el incremento de la inflación en realidad marcó la pauta de las alzas de las tasas.

Otro ejemplo es el escenario actual, en el que la necesidad de un repunte económico, cuando menos en México, obliga a que las tasas de interés bajen; es decir, una trayectoria acorde con “las palomas”, mientras que los “halcones” lo más que pueden hacer es tratar de moderar los recortes, argumentando que puede haber eventuales rebrotes inflacionarios.

Lo que es un hecho es que, en los próximos días, podría haber más certeza en el sentido de si la siguiente reunión de política monetaria de Banxico se llevará a cabo sin un miembro, con la presencia avasalladora de las “palomas”.

Esta situación quizás ha sido determinante para que en el mercado e incluso entre algunos miembros de la junta de gobierno de Banxico, crezca la percepción de que podría decretarse un recorte mayor a la tasa de referencia, hasta 50 puntos base, para llevarla a 9.5 por ciento en la primera reunión del año.

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