Actualidad

Incertidumbre económica eleva desempleo en EU: Fed

El banco central se embarcó en una nueva ronda de compra de bonos diciendo que no se detendrá hasta que vea una mejora sustancial en el mercado laboral.

17-09-2012, 3:38:27 PM

La incertidumbre sobre el panorama económico ha elevado entre
uno y dos puntos porcentuales la tasa de desempleo de Estados Unidos desde el
2008, según un informe de la Reserva Federal de San Francisco.

El dato, publicado el lunes en la última Carta Económica del
banco regional de la Fed, cuantifica por primera vez el impacto que ha tenido
en Estados Unidos la incertidumbre económica desde que se inició la recesión.

“Si no hubiera aumentado la incertidumbre económica en
los últimos cuatro años, la tasa de desempleo habría estado más cerca del 6 ó
el 7 por ciento que del 8 al 9 por ciento que se registra realmente”,
escribieron Sylvain Leduc y Liu Zheng, asesores de investigación de la Fed de
San Francisco.

La Reserva Federal redujo las tasas de interés de corto
plazo a cerca de cero en diciembre del 2008 para enfrentar la profunda
recesión
, y compró miles de millones de dólares en bonos para intentar mantener
bajas las tasas de interés de largo plazo.

Pero el desempleo se ha mantenido por encima del 8% durante
los tres años posteriores al inicio de la recuperación. La semana pasada, el
banco central de Estados Unidos se embarcó en una nueva ronda de compra de
bonos, diciendo que no detendrá las compras hasta que vea una mejora sustancial
en el mercado laboral.

Los halcones de la inflación se han opuesto al nuevo intento
de alivio cuantitativo. Algunos, entre ellos el presidente de la Fed de Dallas,
Richard Fisher, han argumentado que un nuevo estímulo monetario será inútil, ya
que es la incertidumbre sobre los impuestos y la regulación, en lugar del nivel
de los costos de deuda, lo que está frenando la economía.

La investigación publicada el lunes ofrece evidencia
empírica de que la incertidumbre económica ha profundizado la recesión y
retrasado la recuperación, elevando la tasa de desempleo a pesar de los
esfuerzos de la Fed por reducirla.

El estudio no sugiere que la política monetaria pueda
enfrentar la incertidumbre y apunta a que su capacidad para contrarrestarla es
limitado cuando las tasas ya están cerca de cero.

La incertidumbre actúa sobre la economía como una caída de
la demanda global, frenando la actividad económica y la inflación al mismo
tiempo, según los investigadores.

La misma investigación demostró que la incertidumbre
económica no siempre es un factor en las recesiones, ya que no jugó casi ningún
papel en la recesión de 1981-1982 y en la recuperación posterior.

Cuando entra en juego, las autoridades suelen ser capaces de
compensar el arrastre económico de la misma manera que se enfrenta una caída de
la demanda: mediante la reducción de las tasas de interés.

Durante la reciente recesión esto no se pudo hacer debido a
que las tasas de interés ya estaban cerca de cero.

“Debido a que las tasas nominales no pueden ser
significativamente inferiores a su actual nivel cercano a cero, las políticas
son menos capaces de contrarrestar la incertidumbre de los efectos económicos
negativos”, escribieron los autores.

¿Crees que la compra de bonos de la Fed sea suficiente para
reactivar la economía de EU?

Para saber más:

.La Fed estimulará la economía de EU con 40 mil mdd

.El nuevo estímulo de la Fed es lo correcto: Carstens