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La Fed continuará con el alivio mientras persista el desempleo

La tercera ronda de compras de bonos de parte del banco central podría sumar 1.7 billones de dólares o más a su hoja de balance.

14-09-2012, 4:03:53 PM

La tercera ronda de compras de bonos de parte de la Reserva
Federal
de Estados Unidos en última instancia podría estar al mismo nivel que
el tamaño de su primera flexibilización cuantitativa enorme.

La Fed inicialmente decepcionó a algunos inversionistas el
jueves cuando dijo que compraría valores respaldados por hipotecas por 40 mil
millones de dólares cada mes.

Eso es mucho menos que los 75 mil millones de dólares
mensuales que compró en su segunda ronda de compras de bonos, o los más de 100
mil millones de dólares al mes de su primera ronda.

Pero esta vez la Fed ha prometido que “si el panorama
del mercado laboral no mejora sustancialmente”, no dejará las compras, y
que podría incrementarlas aún más.

Dependiendo de cómo defina la Fed
“sustancialmente”, y cuánto tarde en llegar allí, podría terminar
comprando bonos por varios años, sumando 1.7 billones de dólares o más a su
hoja de balance, dicen los analistas.

En comparación, la ronda inicial de flexibilización
cuantitativa
de la Fed, anunciada por primera vez en noviembre del 2008 cuando
la economía estadounidense se hundía en una recesión profunda, totalizó 1.75
billones de dólares.

“Claramente ellos (la Fed) se comprometieron a hacer lo
que sea para bajar el desempleo hasta donde lo quieren tener”, dijo Pierre
Ellis, economista de Decision Economics, con sede en Nueva York. “No hay
límite”.

Para Ellis, el “gran bazooka” de las compras de
bonos de final abierto, diseñadas para alentar la economía con una reducción de
los costos de financiamiento, no tendrá mucho impacto inmediato porque el
principal viento en contra para la economía es la incertidumbre sobre la
política fiscal y el resultado de la elección presidencial.

Esa opinión es compartida por varios de los miembros del ala
dura del banco central, que se inclinan por el ajuste monetario.

Pero muchos otros analistas dicen que el último programa de
la Fed podría exceder a sus antecesores en tamaño, y, en forma más importante,
también podría incorporar el efecto deseado.

“Creemos que con un compromiso fuerte de la Fed, con
avances en Europa y el paso de las elecciones de Estados Unidos, la economía
estadounidense tendrá una probabilidad bastante decente de lograr un
crecimiento superior a la tendencia en el 2013”, dijo Julia Coronado, una
economista de BNP Paribas, en un informe a los inversores.

El anuncio del jueves podría sumar otros 1.2 billones de
dólares a 1,7 billones de dólares a la hoja de balance de la Fed, sostuvo.

¿Qué opinas de las medidas de estímulo de la Fed?

Para saber más:

.La Fed estimulará la economía de EU con 40 mil mdd

.El nuevo estímulo de la Fed es lo correcto: Carstens