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Costo endeudamiento España llega a niveles récord

La debilidad financiera española es el centro de atención antes de que una cumbre de la UE discuta unos planes para una unión fiscal y bancaria más estrecha.

21-06-2012, 8:06:31 AM

El costo del financiamiento a mediano plazo de España escaló
en una subasta del jueves a niveles récord en la era del euro, horas antes de
que se conozca una auditoría independiente que revelaría la magnitud del
agujero de capitalización de los bancos españoles que tendrá que cubrir un
rescate europeo.

Los ministros de Finanzas de la zona euro tenían previsto
discutir más tarde en el día cómo canalizar hasta 100 mil  millones de euros (126 mil millones de
dólares) en créditos de rescate para los bancos españoles, golpeados por
préstamos morosos tras el estallido de la burbuja inmobiliaria.

Pero muchos en los mercados ven que el paquete es tan solo
el preludio de un rescate completo de todo el Estado español.

La debilidad financiera de España está en el centro de
atención una semana antes de que una cumbre de la Unión Europea (UE) discuta
unos planes para una unión fiscal y bancaria más estrecha, en un esfuerzo por
hacer más sólidos los fundamentos del euro.

Esto, luego de que los rescates para Grecia, Irlanda y
Portugal no lograran poner fin a una crisis de deuda soberana que ya lleva dos
años y medio.

Madrid colocó 2,200 millones de euros en bonos de mediano
plazo, con una demanda más fuerte que en la subasta del mes pasado. Pero los
rendimientos de los papeles a cinco años ascendieron al 6,07%, máximo en 15
años y un nivel considerado por los analistas como imposible de pagar por un
tiempo prolongado.

La escalada de los rendimientos españoles contrastó con una
subasta de deuda francesa de mediano plazo, en la que el rendimiento para el
papel referencial a 5 años llegó al mínimo histórico de 1,43%, mientras los
inversores buscaban la relativa seguridad de un país central de la zona euro,
considerado como respaldado por Alemania.

“La primera preocupación es, ¿pueden (los españoles)
financiarse en los mercados? Consiguieron 2.200 millones contra una meta de  dos mil millones, así que pueden encontrar el dinero”, dijo Achilleas
Georgolopoulos, un estratega de Lloyds en Londres.

“Luego, (la pregunta es), ¿son los rendimientos
amenazadores para el mediano plazo? Y sí, claramente son mucho más altos que en
la subasta previa, lo que se esperaba. Pero todavía pueden continuar
financiándose por unos meses a esos niveles”, agregó.

Dos auditores independientes tienen previsto entregar el
jueves un reporte al gobierno español sobre las necesidades de recapitalización
del sector bancario, tras la repentina nacionalización del mes pasado de
Bankia, el cuarto mayor prestamista.

El ministro de Economía Luis de Guindos presentará las
conclusiones a los colegas de la zona euro en un encuentro en Luxemburgo. Fuentes bancarias creen que el reporte dirá que los
prestamistas deben recaudar de 60 mil millones a 70 mil millones de euros
adicionales.

Sin embargo, una solicitud formal de asistencia europea solo
podría llegar el viernes, cuando el presidente del Gobierno español Mariano
Rajoy
vea a la canciller alemana Angela Merkel, al presidente francés Francois
Hollande y al primer ministro italiano Mario Monti en Roma para discutir el
futuro de la zona euro, formada por 17 naciones.

No a la deuda conjunta

Los ministros de Finanzas discutirán cuál de los fondos de
rescate de la zona euro prestará el dinero a España. Se trata del Fondo Europeo
de Estabilidad Financiera, que es temporario, o el Mecanismo de Estabilidad
Europeo (MEDE), que es permanente.

Esto importa a los inversores porque los préstamos del MEDE
tendrían mejores garantías de repago que las otras deudas que contrajo España,
lo que podría implicar que los tenedores privados de bonos enfrentarían las
primeras pérdidas en caso de cualquier reestructuración de deuda.

En Berlín, el gobierno alemán y los partidos de oposición
llegaron a un acuerdo para un impuesto a las transacciones financieras y
medidas para alentar el crecimiento, que permitirán que el parlamento ratifique
un tratado europeo de disciplina fiscal el 29 de junio.

Pero un líder parlamentario de los conservadores de Merkel
pareció rechazar las esperanzas de Francia y del sur de Europa, de que podrían
inclinar a Berlín hacia la adopción de emisiones conjuntas de deuda del área
del euro, diciendo que no se haría mutua la deuda de Europa.

También se prevé que los ministros de finanzas discutan las
próximas medidas para Grecia, tras la formación de una coalición de partidos
comprometidos con el rescate de la UE y del FMI por 130 mil millones de euros
para el país, pero determinados a renegociar algunos de los términos.

Funcionarios de la zona euro han dicho que los tiempos y el
equilibrio de las medidas para reducir el déficit público al límite de la UE de
3% del producto interno bruto se pueden discutir, pero que las reformas
estructurales básicas y las metas fiscales no son negociables.

Los ministros también podrían considerar una sugerencia que
hizo Monti, al margen de la cumbre del G20 de esta semana, de usar los fondos
del rescate de la zona euro para comprar los bonos de España e Italia en el
mercado secundario, para bajar su costo de financiamiento.

El miércoles, Merkel dijo que no se había decidido nada
sobre esto y minimizó la idea, que según los inversores está lejos de
implementarse y podría ser contraproducente a menos que intervenga
decisivamente el Banco Central Europeo como respaldo.

Bancos necesitarán al menos, 51 mil mde

Los bancos españoles necesitarían entre 51 mil y 62 mil  millones de euros (mde), unos  64 mil 78 mil millones de dólares en capital extra para superar una seria contracción económica y nuevas pérdidas en sus libros, mostraron el jueves dos auditorias independientes del sector.

Los resultados de las auditorias realizadas por las firmas Roland Berger y Oliver Wyman serán ahora utilizados por el Gobierno español para determinar cuánto de los 100 mil mde disponibles en fondos europeos necesita para recapitalizar a las instituciones en problemas, y luego para formalizar un pedido de ayuda a los otros países de la zona euro.

El Banco de España dijo el jueves que los fondos de rescate por 100 mil mde dan un margen amplísimo para corregir la falta de capital en los bancos.

Aseguró que los tres mayores bancos españoles no necesitarían capital extra en un escenario de tensión, apuntando a que los problemas están limitados a un pequeño grupo de entidades ya intervenidas.

 

¿Consideras que 100 mil mde serán suficientes para recapitalizar la banca española? ¿Cuánto más podría necesitar?

Para saber más:

.Riesgo español llega a máximo de la era del euro

.España no necesitará al BCE para recapitalizar Bankia

.UE ofrece dos posibles salvavidas para España