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Declive del peso provocará más intervenciones de Banxico

La rápida caída que está experimentando la moneda mexicana ha elevado las especulaciones de que las autoridades financieras intentarían reducir el nivel del tipo de cambio.

04-06-2012, 7:42:16 AM

Un rápido deterioro del peso mexicano en la última semana ha
elevado las apuestas entre operadores que piensan que las autoridades
financieras estarían muy cerca de reforzar sus medidas de intervención, para
aplacar la volatilidad y reducir el nivel del tipo de cambio.

Una encuesta de Reuters entre 14 especialistas de bancos y
firmas locales y extranjeras estimó que el rango entre 14.70 y 15.30 pesos por
dólar sería la zona de alerta para que México decida ampliar o aplicar nuevas
medidas.

Tan solo en esta semana, el peso mexicano ha fluctuado casi
70 centavos desde su máximo nivel del lunes en 13.9020 por dólar hasta el
mínimo de 14.6009 el viernes, sacudido por la tensión de la crisis europea y
datos débiles en Estados Unidos.

Desde mediados de marzo hasta el cierre del jueves, el peso
se había debilitado un 12.50%, tocando mínimos no vistos desde abril del 2009.

“A los operadores no les gusta ver esta volatilidad, a
la gente en general no le gusta ver esta depreciación y creo que por eso piden
o buscan que la autoridad haga algo más”, dijo Alonso Cervera, economista
para México del banco Credit Suisse.

Los resultados del sondeo enfatizan la divergencia entre la
inquietud de los operadores y la serena postura de la Comisión de Cambios,
conformada por funcionarios del Banco de México (central) y la Secretaría de
Hacienda.

“Puede salir en cualquier momento Banco de México a
intervenir el tipo de cambio”, dijo Agustín Villarreal, director de
mercado de dinero y cambios del grupo financiero Invex.

En las últimas dos semanas, el banco central ejerció por
primera vez en más de dos años y medio un esquema de subasta de dólares, que
busca inyectar liquidez al mercado cuando el peso se deprecia un 2% respecto al
fix establecido por el ente emisor en la jornada previa.

En dos intervenciones, efectuadas el 23 y 31 de mayo, el
banco vendió 258 y 107 millones de dólares, respectivamente, un monto inferior
a los 400 millones de dólares que se ofrecen en cada subasta.

El gobernador del banco central mexicano, Agustín Carstens,
ha dicho que peso está subvaluado a los niveles actuales y que debería
apreciarse cuando pase la turbulencia global.

El viernes, afirmó que su país cuenta con las herramientas
necesarias para combatir la volatilidad, pero no asomó nada sobre si Banxico
estaría dispuesto a ampliar la intervención si el peso sigue en bajada.

Intervención Vs. Inflación

“Nosotros somos, por decir así, creyentes de dejar
funcionar en su mayor amplitud posible al tipo de cambio y simplemente, por
decir así, introducir mecanismos que suavicen los movimientos, sobre todo
cuando los mercados no están operando plenamente”, dijo Carstens en Cancún.

Aunque algunos analistas no creen que el banco central
contemple un nivel objetivo de la moneda para hacer cambios en su esquema de
intervención, la alta volatilidad del mercado sí los habría puesto en alerta.

“Ya no estamos muy lejos del punto en que puedan
empezar a pensar en intervenir para suavizar el movimiento de la moneda. Se
trata de evitar y suavizar caídas muy grandes y bruscas”, dijo Neal
Shearing, economista de mercados emergentes de Capital Economics en Londres.

Las autoridades han negado reiteradamente estar preocupadas
por la depreciación y declinan comentar sobre cuál sería un tipo de cambio
adecuado para el ritmo de la economía.

Sin embargo, la potencial transmisión de presiones
inflacionarias a través del precio de la moneda sí estaría presente en la
agenda del banco central, cuyo principal mandato es el cumplimiento de la meta
de inflación, establecida en un 3 por ciento, más o menos un punto porcentual.

“Creo que el ‘pass trough’ (traspaso de presiones
inflacionarias) es muy bajo y que hay que ver dónde se estabiliza la moneda, si
se estabiliza en 14.50 el resto del año tendría un impacto en la inflación,
pero ese no es nuestro escenario central”, comentó Cervera.

Sin embargo, la persistente tensión europea, sumada a las
señales de debilidad de la economía estadounidense, podrían prolongar la
presión sobre la moneda y cambiar el panorama.

“De momento no se han contaminado los
precios por el nivel de tipo de cambio, el problema sería que el tipo de cambio
se empezara a consolidar en estos niveles”, comentó un jefe de mesa de
cambios de un banco local.

¿Te preocupa la volatilidad del peso? ¿Cómo afecta a tu
bolsillo?

Para saber más:

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