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Brasil reduce impuestos a cobertura dólar para exportadores

El decreto exime a los vendedores al extranjero de un gravamen a las transacciones financieras sobre las coberturas de divisas que fue fijado en un 1% en septiembre.

16-03-2012, 8:26:12 AM

Brasil redujo el viernes a cero un impuesto a las
operaciones de cobertura cambiaria de los exportadores, con un decreto
presidencial que busca reducir los efectos colaterales de medidas que buscan
detener el alza de la moneda local.

El decreto, publicado en el diario oficial, exime
efectivamente a los exportadores de un impuesto a las transacciones financieras
sobre las coberturas de divisas que fue fijado en un 1% en
septiembre, poco después de que la moneda doméstica, el real, alcanzara un
máximo de 12 años.

El Gobierno de la presidenta Dilma Rousseff ha ajustado
reiteradamente el tributo a las operaciones financieras conocido como IOF para
enfrentar una inundación de dólares que entra al mercado y acelera la
apreciación del real.

Rousseff ha culpado a la expansiva política monetaria de los
países desarrollados de los enormes flujos de .dinero extranjero que entran a
Brasil e impulsan a su moneda. La apreciación del real ha permitido una gran
entrada de importaciones baratas y perjudicado la competitividad de la
industria local.

Los exportadores han condenado el alza del real, pero
también se han quejado de que algunas medidas impositivas están dañando su
capacidad de cubrirse eficazmente contra la volatilidad cambiaria.

El real ha perdido cerca del 5% contra el dólar
este mes, una de las monedas de peor desempeño del mundo, luego de que las
medidas tributarias y las intervenciones más agresivas del banco central
revirtieran una escalada del 9 por ciento en enero y febrero.

El viernes, el real subía un 0,1% a 1,800 unidades
por dólar, en línea con el avance del billete verde contra una cesta de
monedas.

El decreto es especialmente relevante para los operadores de
materias primas, un área donde Brasil es una potencia. Los agentes de materias
primas normalmente mantienen posiciones en el mercado cambiario para cubrirse
contra el riesgo de las variaciones en el tipo de cambio.

El impuesto IOF sobre tales operaciones elevó los costos de
los operadores de materias primas, reduciendo los márgenes de ganancias.

Otro decreto presidencial del lunes extendió el alcance de
un impuesto financiero sobre la deuda externa, en una medida preventiva que
apunta a desacelerar el ingreso de “capitales especulativos” a Brasil,
según el Ministerio de Finanzas.

Crecimiento desequilibrado

La exención del IOF podría mitigar en parte la presión
política de los complicados exportadores y liberar al Gobierno para que ajuste
más agresivamente la tasa tributaria sobre las operaciones cambiarias, pero los
economistas dudan de su impacto sobre el problema estructural.

“Jugar con los impuestos IOF puede ayudar a los
exportadores un poco, pero es una medida bastante cosmética”, dijo Neil
Shearing, economista de Capital Economics. “No va al corazón de las
razones del por qué estos exportadores están sufriendo”, agregó.

Shearing dijo que si el Gobierno de Brasil quiere reducir
sustancialmente los costos de los exportadores, necesita adoptar medidas para
alentar mayores tasas de ahorro e inversión, que van en contra del consumo
doméstico.

El balance actual del crecimiento económico del país ha
llevado a contraer la producción industrial y a las tasas de interés más altas
entre las grandes economías, lo que ha atraído flujos de capital que buscan una
rentabilidad mejor a la ofrecida por las economías desarrolladas.

Rousseff ha dicho que la necesidad de reducir las
diferencias entre las tasas de interés de Brasil y las del resto del mundo es
un factor determinante detrás de los agresivos recortes de las tasas del Banco
Central
este año.

El Banco Central rebajó su tasa clave Selic en 75 puntos
base, más de lo esperado, la semana pasada para llevarla al 9,75% y
los economistas esperan otro recorte similar el mes próximo.

¿Crees que Brasil pueda equilibrar su crecimiento económico?

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