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Bolsa chilena lanzará derivados 2012

El mercado de Santiago emitirá a mediados de este año contratos de futuros del índice de acciones líderes, monedas e instrumentos de renta fija para atraer a extranjeros.

08-03-2012, 8:18:56 AM

Twitter: .@altonivel

La .bolsa .chilena lanzará a mediados de este año contratos de
futuros del índice de .acciones líderes, .monedas e instrumentos de renta fija
para atraer a extranjeros y así duplicar los montos transados en el mercado,
dijo el miércoles a Reuters un ejecutivo de la plaza.

La Bolsa de Comercio, que trabaja en este plan con su par
brasileña BM&FBovespa, prevé estrenar los futuros del IPSA, renta fija y
dólar antes de que finalice junio, y en el segundo semestre presentaría las
opciones de acciones, explicó Gonzalo Ugarte, gerente de planificación y
desarrollo de la plaza.

“El objetivo principal es contar con un mercado activo
de .derivados financieros transados en bolsa a partir de este año (…), hoy en
día están dadas todas las condiciones para pensar que será un proyecto
exitoso”, dijo.

El ejecutivo aseguró que el volumen total operado en la
bolsa podría duplicarse a entre 2.000 y 3.000 millones de dólares diarios
gracias a los nuevos instrumentos. En acciones las operaciones crecerían a más
de 400 millones de dólares.

Una vez que opere el futuro del IPSA se evaluará el
lanzamiento de contratos sobre otros índices de la plaza y acciones
individuales.

El proyecto está destinado principalmente a inversionistas
extranjeros, luego de que reformas realizadas el año pasado en Chile otorgaron
un beneficio tributario a las operaciones de derivados.

“Un tema importante en este favorable entorno es la ley
sobre el tratamiento tributario aplicable a los derivados, la cual incorpora la
eliminación de impuestos a la ganancia de capital para todos los inversionistas
extranjeros
“, dijo Ugarte.

Un derivado toma como referencia un título o un índice
bursátil sobre el que se hace una apuesta a corto o largo plazo. Su
rentabilidad depende del activo subyacente usado como parámetro.

Actualmente, en el mercado de derivados local se negocian
mayoritariamente forwards basados en inflación o en tipo de cambio, y swaps de
tasas de interés.

El “post trading” de los mercados -administración
del riesgo y compensación y liquidación de las operaciones- se realizará a
través de la Cámara de Compensación y Liquidación de Valores (CCLV).

Esta cámara administrará las posiciones y garantías de los
participantes y actuará como contraparte central de todas las operaciones de
ambos mercados.

Apunta a Brasil

Actualmente existen derivados en bolsas de otros países de
la región, como Argentina, México y Colombia.

Sin embargo, el mercado que mayor desarrollo ha alcanzado es
Brasil, donde este tipo de instrumentos ha superado incluso los montos operados
en el mercado a vista.

Por eso, los ejecutivos chilenos se han apoyado en los
consejos de sus pares brasileños.

“Para el proyecto de derivados estamos trabajando
conjuntamente con Brasil, para lo cual hemos firmado una alianza estratégica
donde está comprometida la participación de expertos y la asesoría de parte de
BM&FBOVESPA en todas las etapas del proyecto”, reveló Ugarte.

En el mercado hay cierto escepticismo sobre el rápido éxito
del proyecto, pero reconocen en el Bovespa el camino a seguir.

“Si se ve el ejemplo de Brasil, el mercado de derivados
es más grande que el mercado spot. El mercado de derivados incrementa el
mercado spot, es un círculo virtuoso”, dijo Manuel Bulnes, gerente general
de LarrainVial, la principal correduría de Chile en volumen de operaciones.

El mercado de derivados te permite aumentar el ‘leverage’
(compra de activos con endeudamiento) lo que permite que los fondos de
cobertura internacionales sientan que sus estrategias se pueden replicar de una
mejor forma”, agregó Bulnes.

Igualmente, en el mercado consideran que la eliminación de
ciertas trabas para la participación de los fondos de pensiones -actores
principales del mercado de capitales chileno- podría favorecer al desarrollo
del proyecto.

“Es muy importante que en el mercado de derivados los
fondos de pensiones, que son los principales bolsones de liquidez de Chile,
puedan participar y eso depende de la regulación”, indicó.

En cambio, un operador de renta fija local en otra
importante correduría dijo que tomará tiempo para que estos instrumentos
despierten un mayor interés.

“Los futuros y las opciones son mas complicadas ya que
dependen mucho de como se mueve el precio spot, y con la actual volatilidad es
dificil que estos negocios agarren vuelo”, afirmó.               

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