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Los tres nubarrones que afrontará el peso al final del año

Los debates de los candidatos en EU, las elecciones presidenciales y una probable alza de tasas en la Fed son tres episodios de turbulencia que aún le esperan a la moneda mexicana, que se ha depreciado hasta las 20 unidades por dólar.

Los tres nubarrones que afrontará el peso al final del año
Negocios
Alto Nivel 20-09-2016

Francisco Muciño

El dólar llegó, por primera vez, a los 20 pesos en las ventanillas bancarias en la jornada del lunes. Y aún hay tres choques de volatilidad a la vista que pueden llevar al billete verde a niveles que muchos analistas no se atreven a pronosticar.

La moneda mexicana ha vivido más turbulencias en 2016 debido a tres factores: la expectativa de alza de tasas (el costo del dinero) en Estados Unidos, la incertidumbre por las elecciones presidenciales en el país del norte y la debilidad interna de México y su creciente deuda.

En los últimos 12 meses, el peso se ha debilitado 18 por ciento frente al billete verde por estos eventos, aunque desde mayo pasado, cuando se confirmó la candidatura de Donald Trump, la volatilidad se exacerbó.

“Hemos detectado que mientras Trump vaya mejorando en las encuestas el peso seguirá depreciándose”, dice Jorge Sánchez Tello, economista de la Fundación de Estudios Financieros (FUNDEF).

Hay, al menos, tres nubarrones que el peso tiene en su horizonte: el debate de los candidatos presidenciales el 26 de septiembre; las mismas elecciones el 8 de noviembre; y la muy probable alza de tasas el 14 de diciembre.

Nubarron 1: Debates entre candidatos

Hillary Clinton y Donald Trump se verán cara a cara el 26 de septiembre en el primer debate. La candidata demócrata y el abanderado republicano se darán cita en Hofstra University, Nueva York,  en un debate televisado en toda la Unión Americana.

El 26 de septiembre habrá una volatilidad asociada a este evento. El primer debate dará una mayor claridad hacia adelante y de lo que podemos esperar el día de las elecciones. También están los debates entre vicepresidentes (4 de octubre), que hacen ruido”, opina Mariana Ramírez, analista del banco Ve por Más (Bx+).

El 8 de octubre los candidatos tendrán otro debate, esta vez en la Universidad Washington en San Luis, Misuri, y el 19 de octubre será el tercer y último encuentro entre Trump y Hillary en la Universidad de Nevada, en Las Vegas.

Distintos sucesos en la carrera presidencial han tenido efectos sobre la moneda mexicana en los últimos días, como el 12 de septiembre, en el que las preocupaciones sobre el estado de salud de Clinton y el repunte de Trump en algunas encuestas presionaron a la baja al peso, aunque al cierre de aquella sesión terminó con ganancias.

Carlos Capistrán, economista en jefe de Bank of America Merrill Lynch para México, ve posible que la turbulencia en el mercado cambiario aumente un mes antes de las elecciones.

“La volatilidad, medida por ejemplo por el índice VIX, tiende aumentar un mes antes de las elecciones presidenciales en los Estados Unidos, así que es muy posible que la volatilidad del tipo de cambio se acentúe conforme se acerque la fecha de la elección.”

 

Nubarrón 2: El día de las elecciones

El martes 8 de noviembre los votantes decidirán quién será el presidente número  45 de los Estados Unidos. En la mañana siguiente el resultado, sea cual sea, tendrá repercusiones en los mercados internacionales, incluido el cambiario.

A partir de mayo, cuando Donald Trump quedó como el único contendiente para la candidatura por el Partido Republicano a la Presidencia, el peso tuvo una depreciación más acelerada frente al dólar.

“La posibilidad de que Donald Trump gane las elecciones del 8 de noviembre pone nervioso al mercado financiero y esto se ve especialmente reflejado en el peso mexicano, por la posibilidad de que cumpla las amenazas que ha hecho en torno al Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) y la construcción de un muro con las remesas enviadas a México”, dice Gabriela Siller, directora de análisis económico y financiero de Banco Base, en un análisis.

Una encuesta hecha por Bloomberg en el estado de Ohio, clave en las elecciones presidenciales desde 1964, pone a Trump a la cabeza.

La volatilidad del peso frente al dólar se va a incrementar conforme nos acerquemos a la elección en Estados Unidos”, agrega Jorge Sánchez Tello, del FUNDEF.

 

Nubarrón 3. Probable alza de tasas en diciembre

Este miércoles 21 de septiembre, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) comunicará su decisión de política monetaria, en la que se espera mantenga las tasas de interés entre 0.25 y 0.50 por ciento.

Una encuesta de Reuters a analistas, publicada el 15 de septiembre, señala que el 70 por ciento prevé que el banco central estadounidense no suba tasas hasta su junta del 14 de diciembre. Otra alza en los tipos de interés hará que los inversionistas lleven su dinero a Estados Unidos, afectando a las economías emergentes, México incluido.

Ante estos episodios y la volatilidad que se aproxima, no es probable que el Banco de México (Banxico) actúe con una intervención en el mercado cambiario u otra alza de tasas antes de que lo haga la Fed.

“No esperamos que Banxico haga ningún cambio en tasas hasta diciembre, en línea con la Fed, que tendrá mayores elementos para tomar una decisión”, comenta Mariana Ramírez, de Ve por Más, quien también ve poco probable una intervención en el mercado cambiario, por la poca efectividad de las experiencias anteriores.

En este sentido también coincide Jorge Sánchez Tello: “Banxico intervendrá siempre y cuando vea que hay desorden en el mercado cambiario, porque está comprobado que intervenir en el mercado es algo que no siempre ayuda a que baje el dólar.”

Carlos Capistrán, de Bank of America Merrill Lynch, dice que si la volatilidad responde al proceso de elección en Estados Unidos, “difícilmente sería posible contener dicha volatilidad interviniendo en el mercado cambiario o subiendo tasas de interés”, aunque no descarta por completo estas acciones.

Al peso le quedan al menos tres periodos de turbulencia cambiaria al final del año y, sin la ayuda del banco central, lo único que le queda es abrocharse el cinturón.

 

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