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Draghi quiere inyectar más dinero a la anémica zona euro

Pese a las tasas negativas de interés y la impresión de billetes, la inflación y el crecimiento en una región debilitada por casi una década de problemas económicos y crisis.

Draghi quiere inyectar más dinero a la anémica zona euro
Express
Alto Nivel 08-09-2016

Reuters

El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, dijo el jueves que el organismo estaba evaluando opciones que le permitan extender su enorme programa de impresión de dinero, ya que la inflación en la zona euro todavía se encuentra muy por debajo del objetivo oficial.

No obstante, el banco no llegó a confirmar una extensión específica de sus adquisiciones mensuales de activos por 80,000 millones de euros (mde), reafirmando su línea existente de que el esquema continuará hasta marzo próximo o más allá en caso de ser necesario.

"El Consejo de Gobierno encargó a los comités relevantes (del BCE) que evalúen las opciones que aseguren una implementación adecuada de nuestro programa de adquisiciones", dijo Draghi en conferencia de prensa, después de que el consejo de política monetaria dejó sus tasas de interés clave inalteradas.

Draghi reveló una modesta reducción de las previsiones de crecimiento de la zona euro elaboradas por el organismo y advirtió sobre riesgos a la baja, entre ellos la incertidumbre relacionada con el "Brexit", pero dijo que por ahora no se requerían medidas.

"Por el momento, los cambios no son sustanciales para requerir una decisión de actuar. Vemos que nuestra política monetaria es efectiva", dijo.

El BCE mantuvo su tasa de depósitos en -0.4 por ciento, cobrando a los bancos por dejar su dinero a un día, y dejó también sin cambios la principal tasa de refinanciación, que determina el costo del crédito en la economía, en 0.00 por ciento.

El euro marcó un máximo en dos semanas, los rendimientos de los bonos en la zona euro subieron y las bolsas de la región descendieron por su confirmación de que no se discutió una extensión del programa de compras de activos del banco central en el encuentro.

Al dejar las tasas en un profundo territorio negativo e imprimir dinero a ritmo máximo, el BCE espera revivir la inflación y el crecimiento en una región debilitada por casi una década de problemas económicos y crisis.

Tras 18 meses consecutivos de comprar bonos gubernamentales para dar aliento a la economía y elevar la inflación, las tenencias del BCE tocaron un nivel histórico de 1 billón de euros la semana pasada, pero igualmente se prevé que los precios suban apenas 0.2 por ciento este año, muy debajo de su meta de casi dos por ciento.

 

Qué se puede cambiar

Extender las compras de activos es polémico porque genera riesgos de distorsionar aún más los precios de los mercados e incluso agotar los bonos elegibles. El BCE ya tuvo que detener las adquisiciones en Estonia y el mes pasado se quedó sin bonos para comprar en Luxemburgo.

Eso llevó a crecientes especulaciones de que deberá adaptar las reglas de su programa de compras de activos para ofrecer incluso más estímulos, como se cree ampliamente que hará antes de fin de año.

La opción es entre alterar las reglas de las compras, o ir por un rediseño aún mayor.

Las opciones más sencillas podrían incluir comprar bonos que rinden menos que la tasa de depósito del banco de -0,4 por ciento, extender el rango de madurez de los bonos elegibles a 30 años desde 20 años y comprar una porción todavía más grande de ciertas emisiones de títulos.

Cambios más grandes podrían involucrar la compra de nuevos tipos de activos, como bonos de bancos, préstamos en mora o -en el caso extremo- acciones.

Pero cada uno de esos cambios generaría preocupaciones o incluso directa oposición del ala dura y el creciente campo de moderados en el Consejo de Gobierno, que temen sobre los efectos negativos no buscados del estímulo extraordinario del BCE.

El BCE mejoró levemente su proyección del crecimiento de la zona euro a 1.7 por ciento desde 1.6 por ciento este año pero la rebajó a 1.6 por ciento desde 1.7 por ciento tanto para 2017 como para 2018.

Su estimación de un modesto despegue de la inflación a 1,2 por ciento el próximo año y 1,6 por ciento en 2018 casi no se modificó.

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