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Fed se enfrenta a datos dispares de la economía de EU

En su reunión, la Reserva tendrá que juzgar si los mejores datos en EU dejaron atrás el periodo de debilidad económica que permita subir las tasas de interés.

17-06-2015, 8:01:23 AM
Fed se enfrenta a datos dispares de la economía de EU
Reuters

La Reserva
Federal de Estados Unidos
se reúne con la posibilidad de que suba las
tasas de interés
, mientras que los consejeros se preguntan si ya pasó lo
peor de 2015
.

Tras ver una contracción
de la economía de Estados Unidos
en el primer trimestre, funcionarios del
banco central han señalado que no elevarán las tasas esta semana.

Sin embargo, tendrán
que juzgar si mejores datos recientes de empleos, salarios y gasto del
consumidor dejaron atrás ese periodo de debilidad, allanando el camino
para un alza de tasas este año.

El comunicado de
política monetaria del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por su
sigla en inglés), que será divulgado el miércoles a las 1800 GMT, mostrará cómo
los consejeros sienten que ha avanzado la economía
desde su último
encuentro en abril, y particularmente si el mercado laboral sigue
fortaleciéndose.

También puedes leer: 3 claves sobre la decisión de política monetaria de Fed

Pero igualmente
importante será la publicación de las proyecciones económicas
individuales de los consejeros, que indicarán si la Fed pretende elevar las
tasas sólo una vez este año o dos, un punto crítico para los mercados y otros
que intentan evaluar el cambio a un nuevo “régimen” de alzas de
tasas
.

“La señal de la
reunión (…) de junio será especialmente importante”, escribió esta
semana el economista de Goldman Sachs Kris Dawsey, con un “mensaje
dominante” de que las tasas comenzarán a subir en septiembre y que
probablemente suban de nuevo a fin de año.

El discurso que se espera de Yellen

La presidenta de la
Fed, Janet Yellen, realizará su conferencia de prensa trimestral después
de la publicación del comunicado de política monetaria y de nuevas proyecciones
económicas.

La reunión será la
primera desde el momento más álgido de la crisis financiera de 2007-2009
en que el resultado no será constreñido por la “orientación a
futuro”
, el compromiso indefinido de mantener las tasas bajas para
contrarrestar la peor desaceleración desde la Gran Depresión. 

Eso no significa que
al resultado no sea razonablemente claro.

Los funcionarios de
la Fed, que no quieren perturbar a los mercados globales mientras preparan la primera
alza de tasas
en Estados Unidos en casi una década, han dicho que planean
transmitir sus intenciones lo más claro posible, sin hacer promesas.

Existe casi la
certeza de que la Fed no elevará las tasas en junio y Yellen sólo ha
dicho que el “despegue” de tasas probablemente será en algún momento
de este año, mientras que otros funcionarios del banco central han hablado
sobre los riesgos que aún enfrenta la economía estadounidense.

Sin embargo, mejores
datos económicos recientes hacen que un alza de tasas en septiembre sea
“muy, muy probable”
, dijo el economista jefe de Northern Trust,
Carl Tannenbaum.

También puedes leer: Advierte Fed peligros potenciales por alta valuación

Conectando los puntos

Como el comunicado
de la Fed ha sido recortado a cinco párrafos y se ha eliminado el lenguaje
usado en tiempos de crisis, la reunión de junio podría poner un mayor peso en
las proyecciones individuales y los “puntos” relacionados, o la
estimación de cada funcionario de la Fed respecto a dónde creen que se ubicarán
las tasas de interés a fin de año.

Sin embargo, esas
proyecciones son estimaciones anónimas de 17 consejeros que usarán 17
conjuntos de asunciones
para determinar dónde se ubicarán las tasas en un
momento particular.

Eso hace que los
“puntos” no sean tanto pronósticos respecto a dónde se ubicarán las
tasas, sino más una expresión de la convicción personal de cada
consejero sobre el camino a seguir.  

Ante la ausencia de
un pronóstico en común, los “puntos” figuran entre las principales
fuentes de información de política monetaria producidas por la Fed.

En abril, la mediana
de las proyecciones para las tasas de la Fed se ubicaba en un 0,625 por ciento,
un nivel que implica dos alzas de tasas de 0,25 puntos hasta fin de año.

Si en la reunión de
junio la media permanece en 0,625 por ciento, “sería una señal
razonablemente clara de que la Fed tiene una fuerte presunción de que las tasas
subirán en septiembre”, escribieron analistas de Cornerstone Macro en una
previa de la reunión del FOMC.

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