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Perspectivas económicas para la semana: Finamex

Crece la expectativa de que el primer incremento en la tasa de referencia de la Fed será hasta septiembre, mientras Alemania sale al rescate de Grecia.

15-06-2015, 1:13:10 PM
Perspectivas económicas para la semana: Finamex
Finamex

Los mercados globales se mantuvieron laterales la semana
pasada, principalmente ante los titulares mixtos sobre las negociaciones entre Grecia y
sus acreedores
. Por un lado, los reportes de que el gobierno alemán podría
considerar ofrecer un acuerdo a Grecia a cambio de que se comprometa a por lo
menos una de las reformas económicas
que buscan los acreedores, y por el otro, la salida del equipo del Fondo Monetario Internacional de la
mesa de negociaciones de Bruselas. Los mercados de divisas tuvieron una alta
volatilidad, en medio de declaraciones de diversas figuras de alto perfil, como
Haruhiko Kuroda y Angela Merkel
sobre las valuaciones de sus respectivas monedas.

También puedes leer: Alemania
sugiere plan de ‘estado emergencia’ por Grecia
 

Esta semana el evento más relevante es la reunión del Comité de Mercado Abierto de la Fed, (FOMC por sus siglas en
inglés). En línea con lo que hemos escrito anteriormente, no esperamos un
cambio en la política monetaria para esta reunión, y reiteramos nuestra
expectativa de que el primer incremento
en la tasa de referencia
de la Fed será hasta septiembre. Esta reunión es importante porque se publicará una
actualización en las proyecciones económicas de la Fed. La atención del mercado
estará puesta sobre las proyecciones de los miembros de la Fed del rumbo de la
tasa de referencia, expresada a través de la gráfica de los “dots”.

También puedes leer: Fed
subiría tasas hasta junio pese a baja inflación

Sin duda alguna, en Europa
el principal foco de atención sigue siendo Grecia, ya que crece el riesgo
de que el gobierno se quede sin liquidez. A pesar de que la semana pasada hubo
indicios de avances en las negociaciones, la incertidumbre regresó en los
mercados tras el anuncio del FMI de que
había abandonado la mesa de negociaciones
, argumentando que prevalecen
diferencias importantes con los griegos.

La volatilidad en los mercados podría incrementarse en tanto
se aproxime la fecha del pago de EUR 1.6B al FMI (a finales de junio) sin que
Grecia llegue a un acuerdo con sus acreedores.

México espera minutas de la reunión de Banxico

Durante la semana pasada se dieron a conocer los resultados
los comicios electorales intermedios
en México, en donde el PRI, en alianza
con el PANAL y el Partido Verde,
sumaron 248 diputados con lo que se
quedaron a 3 curules para obtener mayoría en la Cámara Baja del Congreso, por
lo que tendrán que pactar con otras fuerzas políticas para la aprobación de las
reformas pendientes. Por su parte el PAN
se mantuvo como la segunda fuerza política, obteniendo 109 legisladores.
Finalmente, el PRD terminó como
tercera fuerza política con 55 diputados.

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También se dio a conocer la inflación de mayo, la cual se
ubicó en -0.5 por ciento, con lo que la inflación general retrocedió de 3.06
por ciento en abril a 2.88
por ciento en mayo
, su nivel más bajo desde que se tiene registro en 1970.
La caída mensual en el índice de precios fue provocada principalmente por los retrocesos de las tarifas de la
electricidad
, los precios del huevo
y de los precios del jitomate
.

Con respecto a la agenda económica de esta semana, solamente
se esperan las minutas de la última reunión de política monetaria de Banxico.

EU espera inflación

Los índices S&P, Dow, y Nasdaq tuvieron un saldo lateral
la semana pasada, a medida que continuó la volatilidad en los mercados
globales. Los datos económicos salieron con sesgo positivo: las ventas
al menudeo de mayo
, la confianza del
consumidor
preliminar de junio y la inflación de las importaciones de mayo
salieron por encima de lo esperado; mientras que las solicitudes iniciales de beneficios por desempleo siguen mostrando
una sólida recuperación del mercado
laboral.

Esta semana, sin duda el evento más relevante en el
calendario económico es la reunión de política monetaria de la Fed. El consenso
de analistas en el mercado no espera el
primer incremento
en la tasa de referencia sino hasta septiembre, en línea con nuestro esperado.

Vale la pena recordar que hasta el momento se han reportado
cifras del mercado laboral que son consistentes con una recuperación robusta;
sin embargo, es posible que la Fed espere hasta septiembre a ver más datos que
sugieran que la inflación se dirige razonablemente al objetivo de 2.0%. En esta
ocasión, junto con el comunicado del FOMC se publica una actualización a las
proyecciones económicas de la Fed, donde lo más relevante será ver la proyección de crecimiento económico
de este año
, así como la proyección de las tasas a final del próximo año.
Como recientemente publicamos, existe una gran diferencia entre las
expectativas del mercado y las de la Fed para el ritmo de alzas de tasas una vez que comience el ciclo de normalización de la
política monetaria.

El dato económico más relevante de esta semana es la inflación al consumidor de mayo. Los
mercados esperan un rebote en el índice de precios al consumidor, tras la caída
que registró en abril, impulsado principalmente por un alza en los precios de
la gasolina. Se espera que la inflación subyacente se mantenga sin cambios en
su lectura anual. Por otro lado, esta semana se publica la producción
industrial de mayo, donde el mercado espera ver un rebote impulsado por la actividad manufacturera y la producción de bienes públicos como
agua, electricidad, y gas natural.

Los datos de inicios de construcción
y permisos
de construcción de casas nuevas de mayo también serán publicados
esta semana. En ambos indicadores se espera un ligero retroceso tras las
fuertes lecturas que presentaron en abril. Así mismo, se esperan los índices
manufactureros regionales Empire State y de la Fed de Filadelfia, donde la
expectativa es de ver un avance mensual, lo cual sería interpretado como una
aceleración en el ritmo de expansión.

Europa espera inflación y negociaciones de Grecia

Para esta semana se espera que se publique la lectura final
del Índice de Precios al Consumidor de
la Zona Euro
para el mes de mayo, esperando que se confirme el dato
preliminar. De igual manera, el martes se publica la inflación del Reino Unido, la cual se espera regrese a terreno
positivo, apoyada por el alza en los precios de los energéticos y servicios.
Por otro lado se espera una caída en el Índice ZEW de Confianza Económica de
Alemania, afectada por la incertidumbre relacionada con Grecia. Por último, los
mercados seguirán atentos a las negociaciones entre Grecia y sus acreedores ya
que se acerca la fecha de pago acordada con el FMI.

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