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¿Qué son los ‘ángeles caídos’ rusos?

Caen 22 empresas del grado de inversión en dos meses frente a la baja calificación soberana de Rusia.

02-03-2015, 2:42:31 PM
¿Qué son los ‘ángeles caídos’ rusos?
Jorge A. Monjarás

La baja en la calificación soberana de Rusia y su consecuente efecto sobre la calidad en el crédito corporativo del área aumentaron dramáticamente el número de empresas que han sido rebajadas a grado especulativo este año, reporta Standard & Poor’s.

Hasta el 9 de febrero pasado, 22 firmas habían recibido una calificación de BB+ o menor y por ende perdido el grado especulativo, una situación que en S&P han dado en llamar “ángeles caídos”.

Ello debido a que el pasado 26 de enero la calificadora bajó sus estimaciones para el crédito soberano de corto y largo plazo de la Federación Rusa a BB+/B, desde BBB-/A-3. La razón son los “débiles estimados de crecimiento económico y a la limitada flexibilidad en su política monetaria”. S&P cree que existe un riesgo alto de que las reservas externas y fiscales se deterioren debido a mayores presiones externas y al creciente apoyo que el gobierno está dando a la economía.

De los 22 “ángeles caídos”, 16 están en Rusia, y dependen fuertemente del apoyo gubernamental, entre ellos están 7 instituciones financieras, como Gazprombank, cuya deuda asciende a 14,903 millones de dólares, así como 3 empresas del ramo de petróleo y gas, como la propia Gazprom.

Entre los caídos no rusos están la firma de supermercados Tesco, de Gran Bretaña, la también cadena de retail Safeway, de Estados Unidos y el gigante siderúrgico CAP de Chile.

“Ángeles caídos” en potencia

El número de empresa que pudieran perder el grado de inversión asciende a 42, de acuerdo con S&P. De entre ellos, destacan firmas como American Tower Corp, cuyo negocio de administración de antenas de telecomunicaciones es muy redituable, pero que ha sobrepasado niveles de endeudamiento a causa de sus adquisiciones. También está Texas Capital Bancshares, uno de los cinco bancos regionales que S&P sigue cuidadosamente, por su alta exposición a préstamos al sector energético, afectado por los precios bajos del petróleo.

También se menciona a Staples, luego de su oferta de compra de Office Depot y a Canadian Oil Sands, producto de la situación energética global.

Por su parte Fitch Ratings rebajó la calificación de la Federación Rusa a BBB- (aún grado de inversión) con implicación negativa el 9 de enero pasado, lo cual provocó también la rebaja de un nivel en los estimados de otras 30 empresas rusas.

 

Date

Issuer

To

From

Sector

Country

Rated
debt amount (mil. $)

2/6/2015

W.R.
Grace & Co.

BB+

BBB-

Chemicals,
packaging, and environmental services

U.S.

2,119

2/4/2015

Gazprombank

BB+

BBB-

Financial
institutions

Russia

14,093

2/4/2015

LLC
Rusfinance Bank (Societe Generale)

BB+

BBB-

Financial
institutions

Russia

345

2/4/2015

Raiffeisenbank
ZAO (Raiffeisen Banking Group Austria)

BB+

BBB-

Financial
institutions

Russia

144

2/4/2015

VTB
Bank JSC (Russian Federation)

BB+

BBB-

Financial
institutions

Russia

19,874

2/4/2015

ZAO
UniCredit Bank (UniCredit SpA)

BB+

BBB-

Financial
institutions

Russia

72

2/4/2015

Gazprom
OAO

BB+

BBB-

Oil
and gas

Russia

63,911

2/4/2015

OAO
NOVATEK

BB+

BBB-

Oil
and gas

Russia

5,903

2/4/2015

Oil
Company Rosneft OJSC

BB+

BBB-

Oil
and gas

Russia

9,400

2/4/2015

MegaFon
OJSC

BB+

BBB-

Telecommunications

Russia

144

2/4/2015

Mobile
TeleSystems (OJSC) (Sistema [JSFC])

BB+

BBB-

Telecommunications

Russia

3,754

2/4/2015

Russian
Railways JSC

BB+

BBB-

Transportation

Russia

13,302

2/4/2015

Federal
Grid Co. of the Unified Energy System

BB+

BBB-

Utilities

Russia

504

2/4/2015

OAO
AK Transneft

BB+

BBB-

Utilities

Russia

2,100

2/2/2015

SME
Bank (Russian Federation)

BB+

BBB-

Financial
institutions

Russia

144

1/30/2015

GTECH
S.p.A. (Georgia Worldwide PLC)

BB+

BBB-

Media
and entertainment

Italy

2,830

1/30/2015

International
Game Technology§

BB+

BBB-

Media
and entertainment

U.S.

1,300

1/30/2015

CAP
S.A.

BB+

BBB-

Metals,
mining, and steel

Chile

200

1/29/2015

Vnesheconombank
(Russian Federation)

BB+

BBB-

Financial
institutions

Russia

13,633

1/28/2015

Safeway
Inc.

B

BBB

Retail/restaurants

U.S.

2,330

1/26/2015

Russian
Federation

BB+

BBB-

Sovereign

Russia

175,896

1/14/2015

Tesco
PLC*

BB+

BBB-

Retail
/restaurants

U.K.

17,195

             

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