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México emitirá bonos con nueva cláusula colectiva

Las nuevas Cláusulas de Acción Colectiva fueron propuestas por el FMI para evitar conflictos como el de Argentina con sus tenedores de bonos.

11-11-2014, 11:49:06 AM
México emitirá bonos con nueva cláusula colectiva
Altonivel con información de El Financiero

México introdujo nuevas Cláusulas de Acción Colectiva (CAC)  y pari passu en sus bonos gubernamentales, adoptadas por la Asociación
Internacional de Mercados de Capitales y propuestas el FMI.

El secretario de Hacienda, Luis Videgaray, anunció que las cláusulas introducen nuevos
procesos de votación que “limitan
los espacios de oportunidad para que una minoría muy pequeña de acreedores bloquee las operaciones de pago en
acciones colectivas”, según informa el diario El Economista.

De acuerdo con el diario británico Financial Times, el objetivo de las
Cláusulas de Acción Colectiva  es “prevenir
que se repita batallas como la de Argentina
con sus tenedores de  bonos, conflicto que
empujó al país a un default”.  También puedes leer: ¿Qué hay detrás del default en Argentina?

Las CAC están diseñada para garantizar acuerdos de reestructuración vinculantes para todos los tenedores de deuda.

México ya poseía
contratos internacionales de bonos gubernamentales con cláusulas
de acción colectiva que permitían que
una mayoría de inversionistas en bonos individuales acordaran los términos
de una reestructura
.

Los
cambios en esta ocasión explica Financial
Times son muy claros en determinar que “75% del
total de tenedores de bonos de un país pueden obligar al resto a
aceptar los términos de la reestructura y las votaciones pueden realizarse a
través de todo el stock de deuda del
país
”. Además
la cláusula de pari passu (tratamiento igual) fue eliminada.

La directora gerente del FMI, Christine Lagarde, anunció que antes de México, Kazajistán y Reino Unido lanzarán emisiones bajo las nuevas cláusulas como parte
del proyecto sobre reestructuración de deuda soberana. Kazajistán se convirtió
el mes pasado en el primer soberano en seguir la recomendación, con una
transacción de 2,500 millones de dólares. 

Será “en el transcurso de noviembre, cuando México
incluirá estas CAC, para evitar los efectos colaterales de las interpretaciones de cortes internacionales
sobre reestructuraciones de deuda soberana y su efecto en los bonos no
reestructurados”.

México
envió un prospecto al regulador de Estados
Unidos
para emitir hasta 6,310
millones de dólares en bonos
que contendrán la nueva cláusula.

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