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Cómo invertir con escaso crecimiento y en épocas de deflación

*Por Steen JakobsenLa manera en que se mueve el mundo financiero de hoy es desconcertante para los inversionistas poco experimentados. Saxo Bank nos brinda algunas recomendaciones para conservar nuestro patrimonio. Los mercados emergentes están buscando activamente un crecimiento más bajo y se espera que a lo largo de 2014 esto tenga un fuerte impacto sobre […]

05-05-2014, 4:33:19 PM
Cómo invertir con escaso crecimiento y en épocas de deflación
Inversionista

*Por Steen JakobsenLa manera en que se mueve el mundo financiero de hoy es desconcertante para los inversionistas poco experimentados. Saxo Bank nos brinda algunas recomendaciones para conservar nuestro patrimonio.

Los mercados emergentes están buscando activamente un crecimiento más bajo y se espera que a lo largo de 2014 esto tenga un fuerte impacto sobre las economías desarrolladas, las cuales deberán estar preparadas para enfrentar las consecuencias.Muchos de estos países tienen un déficit de cuenta corriente, y la única manera en la que pueden contrarrestar esto es por medio de que las importaciones sean más caras, lo que implica una moneda más débil, lo que significa una menor demanda en la economía. En no mucho tiempo, países exportadores como Estados Unidos y Alemania se verían perjudicados.Sin embargo, desde Saxo Bank no creemos que este escenario sea necesariamente algo malo, sino que se trata de una evolución natural para reequilibrar las economías. De todas maneras, será un gran desafío en términos de crecimiento y para el potencial de ganancias de los próximos 18 meses.El mundo, y especialmente Europa, se encaminan hacia la deflación. Pero tampoco debería ser algo negativo, no si se procura el ahorro, aunque sí será muy perjudicial para todos los que estén endeudados y muy apalancados.Por lo tanto, prevemos que no se observará una recuperación real sino hasta 2015. Hoy en día, la recuperación económica no es más que una ilusión, algo que los políticos quieren ver o hacer creer a la población, pero realmente no hay síntomas de esta. Aunque los indicadores son importantes, el verdadero dato que nos dice si hay recuperación son las cifras del empleo: conocer que una nueva persona sale de las listas del desempleo, encuentra trabajo, genera consumo y compra una casa.

¿Qué hacer con las inversiones?

Mientras tanto, al no estar en una recuperación económica real, se debería considerar la reducción de la exposición a la renta variable y, tal vez, favorecer los bonos europeos y estadounidenses.Además, el gran juego aquí es el uso de cualquier venta masiva que se tenga en acciones para restablecer las posiciones largas, y más adelante apostar a la “verdadera recuperación”, misma que todavía se encuentra lejos.Aunque a España le queda camino por recorrer, ha dejado de ser el principal problema para el Viejo Continente. ¿Es atractivo el mercado español? En Saxo Bank aseguramos que está siendo relativamente más caro que el del resto de Europa. Y si hay que elegir entre bancos, nos inclinaríamos por los alemanes por encima de los españoles.*Steen Jakobsen es economista en jefe de Saxo Bank

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