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Peso mexicano soporta malos datos de crecimiento

Los ajustes a los estimados de crecimiento para 2014 no fueron buenas noticias, pero el peso soportó debido a los flujos favorables de inversión de cartera.

28-05-2014, 11:07:43 AM
Peso mexicano soporta malos datos de crecimiento
Ariadna García Vega, Sala de Inversión América

La tendencia de apreciación de los mercados emergentes iniciada en mayo
continuó favoreciendo al peso mexicano.
Y, aunque la información sobre el .crecimiento
de México
y los ajustes a los estimados de las autoridades para 2014 no
fueron buenas noticias, los flujos favorables de inversión de cartera hacia mercados emergentes y la expectativa
vigente de una mejora hacia el segundo semestre pesaron más para que el cruce
USD/MXN hilara cuatro semanas
consecutivas de baja
y rompiera con el previo mínimo del año en 12.87,
cerrando en 12.85 pesos por dólar.

Los expertos explican que el actual
ambiente de baja volatilidad ha
favorecido la inversión en activos
con mayores rendimientos esperados a través de estrategias de carry. Las últimas cifras de tenencias
de extranjeros en renta fija gubernamental muestran un flujo neto por 62,300 millones en lo que va del mes al 13 de mayo,
con un mayor flujo en Cetes que Bonos M. Lo anterior es consistente con
la explicación de que el carry ha apoyado a la divisa,
contrastando con las salidas en Cetes en los dos primeros meses del año. En
este escenario siguen considerando un peso fuerte en el futuro previsible, ya
que comparten la idea de un mejor
crecimiento
en la segunda mitad del año; no obstante, enumeran una serie de
riesgos.

Por su parte, los especialistas
señalan que el entorno de .debilidad
en el crecimiento local
ha elevado la posibilidad de una baja de tasa de referencia en México entre el
tercer y cuarto trimestre (un ajuste de al menos -25 puntos base). Creen que el hecho de que la
apreciación viniera acompañada de mayores posiciones de carry –
basadas en un horizonte de corto plazo – mantienen al peso vulnerable, lo que se traduce en una relación riesgo
rendimiento de posiciones largas en la divisa local menos atractiva.

Por último, una posición técnica menos
favorable, los futuros del Mercado
Monetario Internacional
(IMM, por sus siglas en inglés) cerraron con un
neto largo en pesos por 2,993 millones de dólares al 20 de mayo, su mayor nivel
desde junio de 2013, y la valuación también han reducido el margen adicional.

A pesar de estas advertencias el
optimismo sobre la divisa en un horizonte de mayor plazo se mantiene, esto
basado en un .mayor
crecimiento en el segundo semestre
, aunado al optimismo por la aprobación
de las reformas estructurales que
generen condiciones más adecuadas para una aceleración de la .Inversión
Extranjera Directa
(IED) y una mayor diferenciación del peso

Los especialistas de Tendencias Económicas y Financieras
señalan que si bien el Banco de México y los gobiernos de todos los países
emergentes están preocupados por la conclusión del Q3 en los Estados Unidos y el alza de las tasas de interés en el verano del
próximo año, en los siguientes tres meses los fundamentales no deberían
cambiar, así que podríamos ver un cruce USD/MXN entre 12.50 y 12.70, nivel
donde recomiendan compra.

Este martes el peso cotiza 12.87,
ante un menor apetito de riesgo por una mayor violencia en Ucrania después
de la .victoria
de Petro Poroshenko
en las elecciones presidenciales. Los estimados al
cierre del año para el cruce USD/MXN se ubican en un rango de 12.60 a 13.10
pesos por dólar.

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