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¿Cómo afecta al euro la posible guerra en Ucrania?

Rusia suministra a Europa el 60% de su gas natural y el 30% de petróleo. ¿Cuál será la postura europea ante una guerra? ¿se arriesgará a paralizar su economía?

04-03-2014, 12:44:25 PM
¿Cómo afecta al euro la posible guerra en Ucrania?
John J. Hardy, Estratega de Divisas, Saxo Bank

El
presidente de Rusia, .Vladimir Putin,
ha ordenado el regreso de sus tropas a sus bases
y a raíz de esto, en las horas
previas a la apertura de los mercados en
Europa
, el euro y los cruces del
yen han subido y los futuros del S&P500 escalaron casi 15 puntos. El “ultimátum” que
teóricamente Rusia dio al ejército ucraniano en Crimea no ha derivado en una confrontación militar real.

Todo ello recuerda hasta qué punto los mercados son traicioneros ante una situación como la que se vive en
Ucrania, en la que anuncios fortuitos pueden arrastrar a los traders fuera de sus posiciones
e imponer órdenes stop. Esta
situación trae a la memoria algunos episodios de la .crisis del euro entre 2010 y 2012, y a la invasión de Irak en 2003. Es realmente complicado
extraer conclusiones partiendo de parámetros
técnicos
o determinar la respuesta que se dará a estos acontecimientos
fuera de Ucrania.

La guerra dialéctica está
subiendo de tono entre EU y Rusia
respecto a la situación en Ucrania. Estados Unidos ha amenazado con posibles sanciones aunque la respuesta europea es mucho más significativa para el futuro de
la situación debido a la importancia de los suministros de energía que .Rusia realiza a Europa, en concreto a Alemania, que obtiene de Rusia el 60% de sus importaciones de gas natural (40%
de consumo interno) e importa en torno al 30%
del
petróleo total también de
Rusia.

Una vez más, es complicado saber qué tiene que ganar Occidente con todo
más allá de expresar una enorme indignación. No cabe duda que Rusia debería ser
objeto de sanciones, pero, ¿de verdad se puede creer que Alemania se va a arriesgar al mismo tiempo a paralizar su economía ante la. falta de gas y el repunte del precio
del petróleo
hasta posiblemente los 150 dólares por barril? Lo único que queda
claro de todo esto es que la situación va a ir de un lado a otro durante mucho
tiempo ya que posiblemente, llegados a cierto punto, haya que modificar fronteras y este proceso solo
se llevará a cabo si crece la confrontación.

Unión Europea en busca de la salida diplomática

La teoría de Saxo Bank es que
se observarán quejas y políticas
arriesgadas
sin graves confrontaciones por ahora entre los grandes poderes.
Así, el principal riesgo por esta situación proviene de lo que lo que en última
instancia se perciba desde Ucrania, más que de las principales cabezas visibles
implicadas; a la Unión Europea (UE)
le va a costar buscar una salida diplomática si estalla un auténtico conflicto militar en suelo ucraniano.

A propósito, insistiendo una vez más en la autocomplacencia infinita de
este mercado, se acaba de ver estallar la crisis
internacional
más dramática en Europa desde la caída del Muro de Berlín durante el fin de
semana, y sin embargo, el par euro-dólar ha logrado moverse en un modesto rango
de cotización de 76 pips, extendiendo así el récord del lunes por debajo de 100
pips, a medida que está cada vez más cerca la marca de 6 meses sin lunes “locos”.

Preparando la postura oficial

El presidente del Consejo Europeo, Herman
Von Rompuy
, convocó una reunión extraordinaria de los líderes de la UE para este jueves en torno a la situación sobre
Ucrania y así formular una respuesta oficial de la Unión. La amenaza de
sanciones también ha sonado en los pasillos de los organismos de la Unión,
aunque con un lenguaje menos beligerante que en EU. También se habla más de “rebajar la tensión” y de diplomacia
entre Ucrania y Rusia.

Además cabe señalar que esta semana habrá que lidiar con un calendario
repleto. El ISM Manufacturero fue un
poco alentador para las perspectivas económicas de EU, aunque la encuesta del
ISM no manufacturero es más importante y llega mañana. El calendario de hoy
está muy vacío y si no hay ninguna otra noticia más allá de Ucrania, los mercados podrían volver a
tender a los niveles de debilidad del dólar que vimos el viernes. La
confirmación sería un nuevo movimiento por encima de 1.3800 en el cruce
EUR/USD. También es probable que el yen
se debilite
si no se observan más acontecimientos preocupantes. Sin
embargo, este problema va a perdurar durante mucho tiempo.

En estos
momentos, no es sencillo sacar conclusiones técnicas por las fluctuaciones a corto plazo sobre los
titulares marcados por la situación en Ucrania. Si bien está claro que a partir
de ahora cualquier aumento de la tensión será bajista para el euro, si no se
observan más acontecimientos por el momento, el mercado intentará volver a tender al alza como parecía dispuesto a
hacerlo el viernes. Para que se produzca una nueva subida hacia niveles de 1.4000 en los próximos días, tendremos
que ver al Presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi y compañía,
aprobar nuevas iniciativas políticas en
la reunión del BCE
del jueves, así como una declaración oficial de la UE
tras la cumbre que sugiera una mayor diplomacia y una intención de evitar un
enfoque más conflictivo con Rusia.

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