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Las acciones de Apple, en espera de la innovación

Carl Icahn impulsó la recompra de acciones de Apple con resultados positivos, pero está desistiendo en sus intentos de batallar contra management de la empresa.

17-02-2014, 4:55:25 PM
Las acciones de Apple, en espera de la innovación
Andrés Cardenal, Sala de Inversión América

Apple (AAPL) se encuentra permanentemente
en el centro de las noticias en temas de mercados y negocios. En las últimas
semanas, los anuncios sobre su recompra
de acciones
están generando un efecto positivo sobre su cotización. Si bien la compañía encuentra
dificultades para incrementar
sus ventas
, el precio de entrada resulta atractivo desde una mirada de
largo plazo.

El magnate Carl
Icahn
, famoso por sus intervenciones en diferentes compañías a lo largo
de los años y su reciente participación en la fabricante del Ipad, fue de los impulsores de este
movimiento. Desde su desembarco en Apple, le está demandando que incremente su
programa de recompras a 50 mil millones
de dólares
, sin embargo, hace algunos días anunció que piensa desistir en
sus intentos de batallar contra el management
de la empresa
.

Icahn
anunció su cambio de postura luego de que su CEO, Tim Cook, comentara en una entrevista con el Wall Street Journal que había recomprado más de 14 mil millones de dólares en acciones
en sólo dos semanas, lo que eleva el monto de la operación en el último año a
cerca de 40 mil millones.

¿Por qué la recompra
de acciones es positiva?

Apple cuenta
con un saldo de efectivo e inversiones
líquidas
por cerca de 159 mil millones de dólares en su último balance y,
además, generó 22,600 millones sólo en el último trimestre. Teniendo esto en
cuenta y que sus papeles cotizan a precios
inferiores
a los del promedio de mercado, la recompra parece ser una jugada inteligente por parte de la
empresa. Al reducir su circulación a través de esta estrategia, la compañía
incrementa sus ganancias por cada
una de ellas. Por lo tanto, es un movimiento de ingeniería financiera para tratar de hacerlas crecer y ahorrarse
los pagos de dividendos sobre ellas.
En el mismo sentido, como están subvaluados, le puede resultar una inversión
rentable al retirarlas de mercado a un valor conveniente.

Según Cook,
la decisión de acelerar este programa fue tomada al observar que sus papeles caían luego de su último reporte de ganancias en el que superó
las estimaciones promedio de los analistas de Wall Street.

Si bien hubo
algunos datos negativos durante el trimestre, como las ventas del iPhone menores a las esperadas y una estimación de
resultados poco estimulante para el próximo período, no puede dejarse de lado
la cuestión de que tanto su facturación
general
como sus beneficios
superaron los pronósticos.

Persisten las dudas sobre la innovación

El mercado
parece tener un tono negativo y severo con la firma en los últimos tiempos y
esto puede estar relacionado, en buena medida, con las dudas sobre su capacidad de innovación en ausencia de
su fundador, Steve Jobs.

Cook ha
anunciado en diversas ocasiones que Apple va a ingresar en nuevas categorías de productos durante 2014 y esta podría ser la prueba de fuego para la empresa en los
próximos meses. Si logra comercializarlos con éxito, conseguiría despejar
muchas de las dudas de los analistas. En caso contrario, es de esperar que sus
acciones continúen cotizando a valuaciones
pesimistas
debido a la desconfianza sobre su capacidad de crecimiento a largo
plazo.

Metas accionarias para 2014

Sus papeles
parecen haber marcado un doble piso en los 390
dólares
entre mediados de marzo y finales de junio de 2013. A partir de
allí, comenzó una recuperación que
se quebró tras el reporte de resultados del tercer trimestre. A su vez, encontraron
soporte en los 490 dólares luego de la brecha
bajista
a finales de enero, y los anuncios sobre las recompras de sus activos parecen estar generando un impulso
positivo en las últimas semanas.

El primer
objetivo alcista puede señalarse en niveles de 560 dólares, que funcionaron como resistencia durante el primer mes
del año. En caso de ruptura ascendente, puede identificarse una segunda meta en
los máximos de 2014 cerca de los
575. En cuanto a los soportes, el área comprendida entre los 490 y los 500 dólares representa la primera zona
de importancia a mediano plazo. Por debajo de allí, pueden identificarse otros
de mediano plazo en los 475, primero, y 450 después.

Apple cotiza
a un ratio precio/ganancias de 13.50 veces sus beneficios del último año, lo
que permite un considerable margen de apreciación si la compañía logra acelerar sus tasas de crecimiento. Por
eso, su valor objetivo estimado es de 650 dólares por papel frente los 543.99
actuales, lo que implica una posibilidad de mejora del 19.50% y se recomienda
la utilización de un stop loss por debajo de los 490.

¿Crees que Apple pueda recuperar la confianza de los inversionistas e innovar en sus productos?

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