Llegó el momento esperado: Twitter sale a la Bolsa

Las acciones de la empresa de mensajes cortos Twitter se valuaron en
45.10 dólares por título, un 73 por ciento por encima del precio fijado
para su oferta pública inicial, de 26 dólares, lo que reveló el enorme
interés que existe por la compañía.

Las acciones de la
empresa comenzaron a cotizar poco antes de las 11:00 horas local en el
Mercado de Valores de Nueva York bajó el símbolo TWTR, luego de que la
compañía fijara el miércoles por la noche el precio inicial de sus
acciones.

La oferta pública inicial, que pondría a
disposición del público unos siete millones de acciones, tendría como
objetivo recabar unos dos mil millones de dólares, una estimación que
ahora parece conservadora.

El apetito generado por las
acciones de la empresa, valuada en alrededor de 18 mil millones de
dólares, había impulsado las acciones a 48.33 dólares por título, más de
un 85 por ciento de su valor inicial, a menos de 10 minutos de iniciada
su cotización.

Twitter se ha convertido en un influyente
foro para diseminar información pública y pocos dudan de la importancia
que su sistema de mensajes tiene en el panorama social contemporáneo.

Sin
embargo, la empresa aún no ha sido capaz de generar utilidades ni
tampoco ha creado un modelo de negocios que le garantice ingresos por
publicidad.

Salida a Bolsa con fuerte valoración

Las
versiones indican que Twitter aterriza en Bolsa con una valoración
menos agresiva que la que se observó en la IPO de Facebook. Sin embargo,
desde que se ha incrementado el rango de precio de la IPO, la
valoración se ha disparado un 25%, por lo que la acción de Twitter es
cara si se compara con otras compañías tecnológicas que cotizan en Wall
Street o en la bolsa de Hong Kong.

Tasa de crecimiento elevada

Este
es el factor que quizá justifica su considerable valoración, tan
increíblemente elevada hoy en día, aunque dicha tasa de crecimiento nace
de cifras de venta significativamente más bajas.

Pero,
tal como se comentó el lunes, la valoración y el precio de la acción
pueden mantenerse si se cumplen las perspectivas de crecimiento. Se ha
observado cómo el precio de la acción de LinkedIn sigue creciendo a
pesar de contar con una valoración tremendamente elevada.

Un despliegue cada vez mayor

Las
noticias sobre la relajada actitud de la dirección ante este
acontecimiento son versiones de que el despliegue publicitario y el
interés despiertan un menor optimismo respecto de lo visto con la IPO de
Facebook. Todo ello no es tan cierto, ya que tanto Twitter como sus
bancos de inversión incrementaron el rango de precio de la IPO desde
17-20 hasta 23-25, lo que supone que las acciones de la red social
cuentan con una fuerte demanda.

La información que circula en el mercado
es que la demanda es elevada y creciente. Pero la oferta es demasiado
limitada ya se prevé la emisión de 70 millones de acciones (tal vez,
10.5 millones más en función de los bancos de inversión). En el momento
de la apertura, se prevé que sean muchas las órdenes que lleguen al
mercado y, a la vista de la información preliminar con la que se cuenta
sobre la demanda, se cree que existen muchas posibilidades de que suba
el precio de la acción en el primer día.

A pesar de su alta valoración y de que es probable que se observe un gran
interés por vender en corto la acción, esta transacción no va a ser
posible hasta que no pase una semana desde la IPO. Todo ello se debe en
parte a que los grandes inversionistas institucionales a largo plazo
suelen ofrecer sus acciones para ventas cortas. Conviene tener en cuenta
que es probable que los costos financieros de la venta corta de
acciones sean considerables para empezar. Cuando Facebook salió a bolsa,
las primeras acciones para ventas cortas pasaron a los traders con un
tasa de financiación anual del 50%. 

No se repetirá el caso de Facebook

Con
la salida a bolsa de Facebook, la euforia se disparó con entradas en
Twitter, TV en vivo y la máxima atención de los mercados financieros,
aunque lamentablemente, en una medida tan sumamente excesiva, que cuando
arrancó la negociación, el índice Nasdaq tuvo que paralizar todas las
transacciones por problemas técnicos al gestionar el flujo de órdenes.
Los inversionistas minoristas tuvieron dificultades para entrar en la
IPO y se vieron obligados a esperar hasta el inicio de la negociación
del mercado secundario para saciar su apetito por la nueva acción del
sector tecnológico. Cuando introdujeron sus millones de órdenes, el
mercado de acciones de Facebook estalló, un incidente sin dudas violento
para el Nasdaq y para Morgan Stanley, que era el principal colocador.

Twitter
ha optado por una estrategia diferente con Goldman Sachs como principal
colocador y ha elegido para cotizar la bolsa NYSE, con lo que estamos
ante una gran exclusiva para el legendario mercado de valores. Hoy, con
la IPO de Twitter, la industria vivirá un momento crucial para salvar su
reputación en materia de Oferta Pública Inicial de alto nivel.

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