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Inversores ven riesgo de cesación de pagos en Chipre

Los inversores siguen evitando los bonos de Chipre pese al plan de rescate, ya que las exigencias incluidas en el programa puedan hundirlo en una dura recesión.

04-04-2013, 9:13:47 AM
Inversores ven riesgo de cesación de pagos en Chipre
Reuters

Los inversores siguen evitando los bonos de Chipre pese al plan de
rescate acordado para el país, por temor a que las exigencias incluidas
en el programa puedan hundirlo en una dura recesión que afecte la
capacidad de la isla para pagar sus deudas.

El rescate de 10.000 millones de euros (12.900 millones de
dólares), firmado con sus socios de la zona euro el 25 de marzo, es el
primero en la región que impone pérdidas a grandes ahorristas bancarios.
Se prevé que eso dañará aún más al sector bancario, principal industria
de la isla.

La medida, junto a los controles de capital impuestos para
impedir corridas bancarias y la medicina usual de la austeridad
presupuestaria
, probablemente condene a la economía chipriota a años de
recesión. Algunos analistas afirman que podría ser más dolorosa que la
de Grecia.

Si la contracción económica en los próximos años es más profunda
que lo estimado inicialmente, la troika de prestamistas internacionales y
Chipre tendrán que encontrar fondos frescos para achicar la brecha.

Eso eleva el riesgo de que la tríada compuesta por la comisión
europea, el Banco Central Europeo (BCE) y el Fondo Monetario
Internacional
(FMI) puedan imponer pérdidas a los tenedores de bonos del
Gobierno, afirman analistas.

El precio del bono chipriota para el 2020 cotizaba a 64 centavos
de euro el jueves, sólo un poco más que los 61 centavos de euro el día
en que se acordó el rescate y tras llegar a caer hasta 55,75 centavos de
euro la semana pasada.

“Si están contrayendo tu sistema bancario de una forma tan
dramática, entonces es improbable que la economía crezca en el corto
plazo”, afirmó un inversor en mercados de deuda soberana en problemas.

“Esa visión ahora está siendo reflejada en gente que dice:
‘Espera. Si vas a tener un rescate ahora, no significa necesariamente
que será suficiente’. De modo que para más adelante no puedes estar
seguro que van a ser capaces de pagar (la deuda)”, añadió.

Los precios de los bonos referenciales griegos se hundieron a
alrededor de 60 centavos de euro antes de que Atenas acordara su primer
rescate en mayo del 2010 y, luego de unos pocos altibajos, finalmente
cayó a menos de 20 centavos de euro antes de que el país reestructurara
su deuda el año pasado.

Analistas afirman que es improbable que los precios de los bonos
chipriotas alcancen los mínimos vistos en Grecia porque son emitidos
bajo la legislación internacional, que ofrece una mejor protección a los
tenedores de bonos.

El rendimiento del bono al 2020 era de un 12,5 por ciento, menos
que el rendimiento de un 16,7 por ciento ofrecido por la deuda al 2015.
Una curva de rendimiento invertida -que se da cuando los rendimientos a
corto plazo son mayores a los rendimientos a largo plazo- es una señal
de mayores temores a un default.

“La actual curva de rendimiento está diciendo que si en un año la
recesión es más profunda a lo esperado, entonces quizás los bonos
soberanos remanentes están en riesgo”, afirmó Sohail Malik,
administrador principal de cartera del fondo de cobertura ECM Special
Situations.

“A largo plazo, los mercados se preguntan: ¿Chipre va a permanecer en el euro?”, agregó.

Para saber más:

FMI contribuirá a rescate de Chipre con 1,000 mde

El problema no es Chipre, el problema es el euro

ABC de la crisis en Chipre y todo sobre el rescate

Aversión a riesgo por zona euro afecta a monedas latinas

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