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EMX, el rostro mexicano de Carlyle Group

El fondo de inversión nortemericano tiene una cartera de 100 mil mdd y es uno de los más importantes del mundo. En México se le han asociado empresas como Cinemex.

26-10-2012, 4:37:37 PM
EMX, el rostro mexicano de Carlyle Group
Elie Smilovitz / Twitter: @smilovitz

.Carlyle Group, con
una cartera de inversión que ronda los 100 mil millones de dólares (mdd), es
uno de los. fondos de inversión más importantes del mundo. Y EMX es el rostro mexicano de ese gigante
del capital privado.

Rodrigo Fonseca, especialista en finanzas con 20 años de
experiencia dirige EMX Capital y administra los 250 mdd en activos que tiene para invertir en México. La trayectoria de este fondo de inversión comienza en 2009, el
año en el que Carlyle Mexico Partners cambió su nombre por EMX Capital.

Hasta el momento, EMX ha logrado posicionarse como uno de
los fondos más rentables para inversionistas
de la talla de los empleados públicos de California,
cuyos elevados ahorros son muy codiciados por los fondos de inversión.  

Entre las empresas que se han asociado con EMX Capital se encuentran: Low Cinema, la empresa estadounidense dueña de .Cinemex, la Universidad Latinoamericana,
Empeños Mexicanos, Hispanic Teleservices, una compañía de call centers
regiomontana que tuvo un gran éxito en Estados Unidos e IHS, una firma de botanas bajas en grasa que comenzó en el garaje
de un joven emprendedor mexicano.

MBO, un equipo
profesional

Los expertos de la industria de capital privado catalogan a
EMX como un fondo MBO, es decir, un Management Buy Out. Este tipo de fondos
no sólo invierten recursos financieros para impulsar a una empresa en el mercado,
sino que participan en su equipo directivo. Además, lo que los diferencia de otros fondos de inversión es que la fuente
de los recursos financieros muchas veces no es el propio fondo, sino un tercero, como por
ejemplo, un banco.

Según Fonseca, EMX sostiene una relación estrecha
con Scotiabank, aunque entre sus fuentes de financiación también se encuentra el .Fondo de Fondos (FdeF) y el banco
alemán DEG.

De esta manera, en los MBO un banco pone los fondos y el fondo de capital
privado elige a las empresas
privadas en las que ve un potencial de crecimiento a corto o medio plazo. Así,
los tres participantes, banco, fondo y empresa privada, se asocian para crecer juntos. 

Entre las ventajas que señalan los adminsitradores de fondos de inversión es que con su ayuda muchas empresas pueden financiar
proyectos que, por la naturaleza de su riesgo, serían inasumibles para un banco tradicional y para otros intermediarios financieros.  

Tesis de inversión

Como cualquier fondo de inversión de capital privado, EMX
tiene su propia ‘tesis de inversión’,
es decir, su sistema para invertir. En el caso de EMX, las inversiones que realiza van de los 15 a los 20 mdd, pero el equipo
directivo de este fondo siempre exige una participación
mayoritaria
de las acciones de las empresas en las que invierte.

“Fondos como Nexxus
Capital
invierten más o menos lo mismo que nosotros, pero no exigen la  mayoría de las acciones, por lo que tienen la
posibilidad de invertir en empresas más grandes que nosotros”, explica el
director de EMX Capital.

Al tener una participación mayoritaria, algunos empresarios
podrían no sentirse demasiado cómodos cuando el fondo de inversión decida vender
la empresa. Y cabe recordar que todos los fondos de inversión
tienen como objetivo hacer crecer los negocios en los que invierten, para después venderlos a un mejor
precio. En este sentido, Fonseca asegura que EMX siempre le
da a los empresarios “varias opciones para que compren cada vez más acciones e
incrementen su participación”. El objetivo de esta estrategia consiste en incitar al empresario original a que,
conforme crece el negocio y las acciones aumentan su valor, se
decante por vender sus propias acciones en el momento en el que EMX decida hacerlo y así evitar conflictos a la hora de revender la empresa.

Para Fonseca, el éxito en una operación de compra venta de
empresas depende de su valor humano. “Creo que el valor del equipo administrativo es el más
importante que hoy por hoy se busca en México. Porque de ello depende el éxito de
cualquier negocio. El desarrollo de profesionales mexicanos todavía es
limitado, porque muchas veces los profesionales entran en empresas familiares
en donde el puesto de director general ya está dado a los herederos”.

Pedir y aportar

Entre lo que un fondo como EMX pide a sus futuros socios,
Fonseca destaca cuatro aspectos: la posibilidad de crear un equipo directivo
capaz y alineado, tener potencial de crecimiento y diferenciación respecto a la
competencia, contar con retornos financieros sólidos y que la empresa tenga potencial
de salida. Es decir, que existan varias opciones para revenderla después de que creza. Además, en el caso de EMX, la mayoría de los compradores a los que
revenden las empresas son socios
estratégicos,
no otros fondos de inversión ni socios financieros.

Por su parte, entre las ventajas que ofrece el fondo a sus
posibles socios destacan: la institucionalización de la empresa adquirida, la
generación de iniciativas de valor (estrategia, ejecución, relaciones,
financiamiento) y una sociedad transparente y con objetivos bien definidos.

¿Alguna vez has
pensado en asociarte con un fondo de inversión para impulsar tu negocio? ¿Qué
ventajas o desventajas encuentras?

Para saber más:

.Capital semilla, lo que necesitas para arrancar tu negocio

.10 claves para impulsar tu empresa con dinero ajeno

.Private equity, el arte de entrar, comprar, ganar y salir

 

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