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La Fed coquetea con una inflación más alta

Los inversores se preguntan en qué magnitud, y por cuánto tiempo, alentaría el organismo el endeudamiento, la inversión y las contrataciones.

15-10-2012, 2:32:21 PM
La Fed coquetea con una inflación más alta
Reuters

Arriesgándose a enfrentar la ira de los políticos y la reputación
del banco central por mantener la estabilidad de precios, tres
funcionarios de la Fed impulsan planes para alentar el empleo que
explícitamente permiten que la inflación supere la meta del organismo
monetario, de 2,0 %.

Los inversores se preguntan en qué magnitud, y por cuánto tiempo,
permitiría la Fed que la inflación se acelere a fin de alentar el
endeudamiento, la inversión y las contrataciones.

En teoría, una mayor cantidad de gente empleada implica una mayor
producción, lo que debería reducir la brecha entre lo que realmente
producen los trabajadores estadounidenses y su potencial.

“El lenguaje corporal de la Fed claramente dice que ellos creen
que la brecha de la producción es enorme y que ellos están dispuestos a
asumir riesgos con la inflación”, dijo Bluford Putnam, economista jefe
del mercado operador de futuros CME Group.

La Fed redujo las tasas de interés oficiales a cerca del cero por
ciento hace casi cuatro años y desde entonces ha comprado valores por
unos 2,3 billones de dólares para reactivar la economía, profundizando
la incursión del banco central en aguas desconocidas.

Como la economía estadounidense sigue recuperándose solo
lentamente, el mes pasado la Fed dijo que seguiría comprando bonos hasta
ver una mejora “sustancial” del mercado laboral, lo que según muchos
inversionistas, alentará la inflación, que actualmente se ubica debajo
de la meta del 2,0 %.

Desde el anuncio, los responsables del banco central han estando aclarando sus posiciones.

El jefe de la Fed de Minneapolis, Narayana Kocherlakota, dice que
él toleraría una inflación de 2,25 %, mientras que John
Williams de la Fed de San Francisco dice que le parece bien un 2,5 %.

Charles Evans, de la Fed de Chicago, considerado uno de los
funcionarios más inclinados a la expansión monetaria dentro del banco
central, dice que él mantendría las tasas bajas siempre y cuando el
panorama inflacionario continúe debajo del 3 %.

La volatilidad del mercado de bonos sugiere que los
inversionistas están ajustando sus apuestas sobre las verdaderas
intenciones del presidente de la Fed Ben Bernanke y su núcleo de
funcionarios, y si podrán controlar la inflación cuando llegue el
momento.

“No me sorprendería que la dejaran hasta el 3,0 % por un
trimestre o dos y aún así lo racionalizarían diciendo que todavía no
han visto la baja del desempleo que deseaban”, dijo Mike Knebel, gerente
de cartera especializado en renta fija de Ferguson Wellman Capital
Management en Portland, Oregon.

“Tres por ciento parece ser un número bastante razonable para la
gente, al menos para aquellos de nosotros que somos lo suficientemente
viejos como para recordar cuando el 6 por ciento era lo normal”, dijo.

La inflación escaló a más de 14 % en 1980 antes de que
la Fed, bajo el entonces presidente Paul Volcker, finalmente la venció.

Aunque de forma mucho menos severa, la última vez que los temores
inflacionarios se sintieron en Estados Unidos fue en 2008, justo antes
de que Lehman Brothers colapsara en medio de la crisis financiera.

Si bien las metas de inflación han sido un pilar de los bancos
centrales a nivel internacional por décadas, la Fed solo este año adoptó
un objetivo explícito para la inflación. Pero también, a diferencia de
muchos de sus pares, la Fed está encargada no solo con mantener los
precios estables, sino también con maximizar el nivel de empleo.

En agosto, la medida preferida de la inflación anual de la Fed,
el índice de precios basado en el consumo personal del Departamento de
Comercio, mostró un alza de solo 1,5 % para el año en agosto,
mientras que el índice de precios al consumidor (IPC), del Departamento
de Trabajo, se incrementó 1,7 %.

La lectura de septiembre del IPC se conocerá el martes y se prevé que refleje una inflación anual del 1,9 %.

Para saber más:

.El peso, estable y en espera de la Fed

.La Fed, renuente a nuevos estímulos

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