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La Fed adoptaría nuevos umbrales numéricos

El banco central podría adoptar claves alternativas para la inflación y el desempleo que servirían como guía para la política.

04-10-2012, 4:18:13 PM
La Fed adoptaría nuevos umbrales numéricos
Reuters

La Reserva Federal podría adoptar umbrales numéricos para la
inflación y el desempleo que servirían como guía para la política, según las
minutas de la reunión de septiembre que revelaron cierta reticencia sobre los
últimos estímulos del banco central estadounidense.

La Fed lanzó el mes pasado una tercera ronda de compra de
bonos a gran escala, anunciando un programa sin límites que comenzó con la
compra de 40 mil millones de dólares por mes de deuda hipotecaria.

Las minutas de la reunión mostraron que la Fed estuvo
ampliamente de acuerdo en que se necesitaba más estímulo monetario, debido a
una precaria recuperación económica que registró una sombría tasa anual de
crecimiento de 1.3% en el segundo trimestre.

“Los miembros en general juzgaron que sin expansión
adicional de política, el crecimiento económico podría no ser tan fuerte como
para generar una mejoría sostenida y condiciones en el mercado laboral”,
según las minutas.

Hubo un claro apoyo al enfoque respaldado por el presidente
de la Fed de Chicago, Charles Evans, quien defiende que la inflación suba hasta
un 3% por el tiempo que tome llevar la tasa de desempleo por debajo del 7 por
ciento.

Pero llegar a un consenso sobre cuáles marcadores exactos
utilizar y cómo comunicar el cambio para reemplazar la actual guía de la Fed de
que las tasas probablemente permanecerán bajas hasta mediados del 2015, siguió
siendo una tarea difícil.

“La mayoría de los participantes concordaron en que la
utilización de un umbral podría ser útil en entregar más claridad sobre la
condicionalidad de la guía futura, pero pensaron que se necesitaría más trabajo
para abordar los desafíos comunicacionales relacionados”, dijeron las
minutas.

Con la tasa de desempleo del país en un 8.1%, y se espera
que haya subido incluso un poco más en septiembre, la Fed dejó en claro que
continuará relajando la política hasta que mejore sustancialmente el panorama
laboral. Prometió mantener los estímulos mientras la inflación esté bajo
control incluso después que la recuperación gane terreno.

Aunque la política parece tener un amplio consenso dentro
del núcleo de influencia de la Fed, particularmente en la junta de gobernadores
con sede en Washington con designación presidencial, existió cierta inquietud
expresada por algunos funcionarios.

Los de línea dura contra la inflación en algunos de los
bancos regionales de la Fed están preocupados de que una mayor expansión de la
hoja de balance del banco central, que en 2.8 billones de dólares ya está en
más del triple de los niveles previos a la crisis, hará más difícil para el
comité que establece las políticas retirarla cuando llegue el momento.

“Varios participantes reiteraron su preocupación de que
compras adicionales podrían complicar los esfuerzos del comité de retirar la
expansión de la política monetaria cuando eventualmente sea apropiado hacerlo,
elevando los riesgos de una indeseable alta inflación en el futuro y
potencialmente desate las expectativas de inflación”, según las minutas.

Sin embargo, funcionarios vieron que los riesgos para el
panorama inflacionario eran casi equilibrados y los pronósticos de la Fed
sugieren que el crecimiento de los precios se mantendrá por debajo de la meta
del banco central del 2% en el futuro previsible.

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