Coberturas de Pemex serían inestables a mediano plazo
Un informe del centro de estudios Capital Economics indicó que la protección a los ingresos de la petrolera será eficaz sólo en el futuro inmediato.
La decisión de Pemex de proteger con coberturas sus ingresos
petroleros durante el año próximo podría ser eficaz en el futuro inmediato,
pero la estabilidad de las finanzas públicas está en duda en el mediano plazo,
según un informe del centro de estudios Capital Economics.
La semana pasada, informaciones señalaban que Pemex compró
put-spreads que traerían dividendos si los precios del petróleo caían por
debajo de los 85 dólares por barril, pero no lo harían si llegaban a 60 dólares
por barril.
La canasta de crudo mexicano se situó en 101.28 por barril
el viernes. Capital Economics reitera lo que han planteado muchos analistas: el
presupuesto nacional de México depende en demasía de los ingresos del petróleo.
Como los ingresos tributarios obtenidos de Pemex representan casi el 35% del
presupuesto anual de la nación y el 8% del PIB, las fluctuaciones del precio
del petróleo pueden tener drásticos efectos.
El informe estima que una caída de 10 dólares en los precios
del crudo podría rebajar el PIB en un 1%. Como la producción de Pemex ha
declinado en los últimos años, se requiere un precio objetivo mayor para
equilibrar el presupuesto nacional.
Capital Economics
estima que sería necesario un valor de entre 115 y 125 dólares para lograr este
equilibrio. Debido a que Pemex ha protegido con coberturas los ingresos del
próximo año, podrían resistir una baja a 85 dólares en el corto plazo. No
obstante, el informe sugiere que si esta baja es sostenida, se haría necesario
recortar los gastos.
La reforma fiscal que amplía la base tributaria y reduce la
dependencia de Pemex y la reforma energética que permite la inversión privada
en la petrolera estatal resultan indispensables para evitar una crisis
presupuestaria, consigna el informe.
El precio de la canasta mexicana de crudo ha bajado de 85 dólares
solo una vez este año, el 22 de junio,
mientras que el precio máximo de este año se registró el 27 de febrero, con 116.16
dólares.
Con información de Business News Americas.
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