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Monedas latinas a la baja por la crisis

La mayoría de las divisas de la región se moverán esta semana en la incertidumbre de una economía global que amenaza con desacelerarse bajo el peso de la zona euro.

23-07-2012, 8:13:32 AM
Monedas latinas a la baja por la crisis
Reuters

La mayoría de las monedas de América Latina operarían con
tendencia débil esta semana, atrapadas en la incertidumbre de una economía
global
que amenaza con desacelerarse bajo el peso de la crisis europea y las
menores tasas de crecimiento en China y Estados Unidos.

El temor a que España pueda necesitar un rescate y las dudas
sobre la fortaleza de la recuperación de Estados Unidos, un socio comercial
clave para gran parte de los países de la región, marcarán el tono de las
monedas latinoamericanas, tras una semana en la que la que muchas de ellas
acumularon pérdidas.

Los inversores tendrán más claridad sobre el verdadero
estado de la economía estadounidense al final de la semana, cuando el Gobierno
publique su primera estimación sobre el crecimiento del PIB durante el segundo
trimestre. Según un sondeo de Reuters se espera una tasa anual del 1.5%, menor
a la expansión del 1.9% vista en el primero.

Este dato será clave para determinar la trayectoria de
muchas de las monedas de la región, pero especialmente la del peso mexicano,
dados los estrechos lazos comerciales y económicos del país con su vecino.

“Si se confirma la desaceleración de Estados Unidos, el
peso mexicano podría verse debilitado, hacia niveles de 13.40/13.45 unidades
por dólar. La situación en España, donde la prima de riesgo ha subido muy
fuerte, hace ruido y también podría pegarle al peso”, dijo Benito Berber,
analista cambiario de Nomura Securities.

El peso cerró el viernes en 13,3650 unidades, con una baja
del 1.08% y en la semana acumuló una pérdida del 0.47 por ciento.

Sin embargo, esta tendencia de debilidad del grueso de las
monedas podría resultar temporal, debido a que los fundamentos de las economías
latinoamericanas, que incluyen tasas de interés superiores al 4% en muchas de
ellas, apoyan el ingreso de capitales a la región.

“Esta semana podría producirse un rebote técnico del
dólar (frente a las monedas de la región), ya que muchas están cerca de
soportes técnicos, pero la tendencia de fondo es hacia la apreciación, porque
los mercados apuestan a los diferenciales de tasas”, dijo Sergio Tricio,
jefe del Departamento de Estudios de Forex Chile en Santiago.

Una historia aparte es el real brasileño, que se ha venido
depreciando por la debilidad de la economía del país y por la expectativa de
nuevas bajas en la tasa de interés.

El real brasileño cerró el viernes con una baja del 0.47% a
2.0233 unidades por dólar, aunque el Banco Central ha logrado reducir su
volatilidad a punta de intervenciones.

Sería justamente el temor a más intervenciones lo que haría
que esta semana el real opere dentro de rangos estrechos. “El real se ha
debilitado por las expectativas de bajas de tasas, pero creemos que no lo hará
mucho más, que ha tocado un piso difícil de superar en torno a las 2,08
unidades”, sostuvo Tricio.

China y tasas

Las nuevas preocupaciones por la crisis europea también
afectarían al peso chileno esta semana y lo harían retroceder desde los máximos
de dos meses que tocó el jueves pasado.

“Debido al recrudecimiento de la crisis por el tema de
España, la tendencia será hacia un alza del dólar durante la próxima semana,
con niveles que irían desde los 487 a los 492.00 pesos, de no mediar alguna
noticia que devuelva la tranquilidad a los mercados”, dijo un operador en
Santiago, donde el peso cerró en 489.30 pesos para la venta el viernes.

Los mercados cambiarios también tendrán un ojo puesto en la economía
de China, el principal comprador de las materias primas que exporta la región.

Después de conocerse que el Producto Interno Bruto de China
creció en el segundo trimestre a su ritmo más lento en tres años, el índice del
banco HSBC sobre la actividad en el sector manufacturero del país arrojaría
esta semana nuevas luces sobre uno de los motores de la economía.

Con esto en mente, el Banco Central de Colombia celebrará el
viernes su reunión de política monetaria, donde Berber de Nomura apuesta por una
baja en la tasa y proyecta que esto pueda golpear al peso colombiano y llevarlo
más cerca de las 1,800 unidades por dólar.

“El peso ha sido muy resistente a depreciarse por el
flujo de dólares, pero esta semana veo una tendencia de debilidad por las expectativas
de una baja en la tasa”, dijo Berber.

En Buenos Aires, el mercado cambiario continuará mostrando
una marcada disparidad de precios entre la cotización oficial y la paralela
como consecuencia de leves, pero persistentes, compras de divisas en el mercado
informal a modo de coberturas por la inflación.

Mientras, en Perú, el sol entraría en una etapa de mayor
estabilidad tras cerrar el viernes con su mayor baja en casi dos meses.

“En adelante, posiblemente el tipo de cambio registre
un comportamiento más estable, ante (…) el efecto marginal de la demanda
estacional de soles en julio”, dijo el analista Mario Guerrero, del banco
Scotiabank en Lima.

En el camino de las monedas latinoamericanas se cruza
también un cambio incipiente en el panorama de inflación, producto de la actual
alza en los precios internacionales de los alimentos y del petróleo.

“La fuerte caída en las expectativas de inflación dio
margen a los bancos centrales para bajar tasas, ahora ese margen se está
revirtiendo por el alza del petróleo y los granos”, dijo Tricio, señalando
que el menor espacio para reducir las tasas podría favorecer a las monedas de
la región.

Un sondeo de Reuters mostró que los economistas creen que
América Latina es vulnerable a la actual ralentización global, especialmente
por la enorme dependencia a China. Esto haría que muchos bancos centrales de la
región dejen estables las tasas en lo que resta de este año.

¿Cómo ves el desempeño de la región frente a la crisis
europea y la desaceleración de China?

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