ActualidadHistorias

España pasa prueba de deuda y aumenta sus rendimientos

En su novena subasta de bonos a mediano y largo plazo del año, el Tesoro español dijo que colocó deuda ligeramente por encima de su objetivo.

19-04-2012, 8:10:54 AM
España pasa prueba de deuda y aumenta sus rendimientos
Reuters

El Tesoro español desafió el tenso clima del mercado y
colocó 2,500 millones de euros (3,300 millones de dólares) en bonos en una
subasta el jueves, pero con rendimientos que subieron nuevamente en momentos en
que el país lucha por reducir su déficit fiscal.

En su novena subasta de bonos a mediano y largo plazo del
año, la institución pública dijo el jueves que colocó deuda ligeramente por
encima de su objetivo.

De este modo, España ha recaudado casi la mitad de su
objetivo de endeudamiento del año de 85,900 millones de euros a mediano y largo
plazo, aprovechando la liquidez del mercado tras la inyección de fondos baratos
a tres años del Banco Central Europeo en diciembre y febrero.

“Las cifras han sido muy buenas (…) No veo ningún
aspecto negativo en estas subastas”, dijo Nicolás López, director de
análisis y mercados de M&G Valores.

En bonos a dos años y medio de vida residual que vencen el
31 de octubre del 2014 con cupón del 3,30%, colocó 1,116 mde, frente a una
demanda de 3,667 millones.

La oferta tuvo un rendimiento marginal del 3,520%, frente al
3,519% pagado en la anterior emisión de esta referencia el 6 de octubre,
mientras que su ratio de oferta a cobertura fue de 3,3 veces, comparado con las
2,0 veces de la licitación anterior.

Por su parte, en los bonos de referencia a 10 años, con vencimiento
el 31 de enero del 2022 y cupón del 5,85%, adjudicó 1,425 mde, frente a una
demanda de 3,443 millones, con una tasa de interés marginal del 5,778% frente
al 5,466% de la subasta del pasado 19 de enero.

El bono fue sobresuscrito 2,4 veces, luego de las 2,2 veces
de la última licitación.

“Las ratios de cobertura ha sido muy buenos e incluso
con tipos por debajo de como estaban cotizando en el mercado secundario y del
nivel que esperábamos”, dijo Estefanía Ponte, economista de Cortal
Consors.

El Ministerio de Economía dijo recientemente que, a la vista
del buen ritmo de financiación pública, el Tesoro está examinando
cuidadosamente las ofertas para aplicar un criterio de prudencia en sus
emisiones y no encarecer su financiación innecesariamente.

“Probablemente al Tesoro no le interesara colocar a un
interés más alto, teniendo en cuenta que tienen cubiertas más del 40% de sus
necesidades de financiación para el año”, dijo Juan Rodríguez Rey, operador
de Banco Sabadell.

Estas emisiones son posteriores a la subasta de Letras
llevada a cabo el martes en la que el Tesoro español también salió airoso con
un ratio de cobertura que más que triplicó la relación entre la oferta y la
demanda.

Pese a todo, los mercados financieros no mostraron mucho
entusiasmo tras la subasta lo que operadores atribuyeron a la dinámica negativa
que está instalada entre los inversores.

Los rendimientos de los bonos a 10 años subieron tras la
subasta, sugiriendo que los inversionistas siguen preocupados por la
sostenibilidad fiscal del país en el largo plazo.

“Esto confirma mi impresión de que el Tesoro no tiene
ninguna dificultad para colocar su papel y no tiene problemas de liquidez, pero
los mercados están metidos en esta inercia negativa”, dijo José Luis
Martínez, estratega de Citigroup.

El diferencial de la deuda española a 10 años frente a su
equivalente alemán se situaba en 419 puntos básicos (pb) desde los 413 pb
inmediatamente anteriores a la subasta y comparado con los 424 pb de las
últimas operaciones del miércoles.

En las últimas jornadas, tanto la prima de riesgo como la
rentabilidad del bono doméstico -que el lunes rozó el 6,0 por ciento en el caso
del plazo a 10 años subastado este jueves- han subido debido a la preocupación
por el esfuerzo que debe hacer el país en plena recesión para reducir su
déficit público este año en 3,2 puntos hasta el 5,3% del PIB.

Si estuviera en tus manos, ¿qué harías para solucionar el
problema de deuda de Europa?

Para saber más:

.España: la próxima Grecia

.España advierte a Argentina por futuro de YPF

.Banca española duplica pedidos de fondos a BCE en marzo

Relacionadas

Comentarios