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¿Hacia dónde va disputa entre Anglo y Codelco?

La minera estatal inició el lunes una batalla judicial por unos activos de la multinacional, un proceso que se extendería por años y que podría tener costos políticos para el gobierno chileno.

15-11-2011, 8:00:33 AM
¿Hacia dónde va disputa entre Anglo y Codelco?
Reuters
15 de noviembre de 2011

 

La chilena .Codelco inició el lunes una batalla judicial por
unos activos de la multinacional Anglo American, un proceso que se extendería
por años y que podría tener costos políticos para el Gobierno al apoyar las
acciones de la .minera estatal.

La disputa por una antigua opción de compra de Codelco por
el 49% de Anglo American Sur se ha llenado de acusaciones cruzadas de poca
transparencia y falta de buena fe, lo que ha llevado al propio Gobierno del
conservador Sebastián Piñera a involucrarse en favor de la estatal.

A continuación algunos escenarios posibles sobre el
desarrollo de esta pelea entre dos actores clave del mercado global del cobre:

Larga batalla legal

Anglo American vendió a la japonesa Mitsubishi un 24.5% de
su filial Anglo Sur, restringiendo a Codelco la posibilidad de utilizar toda su
opción y comprar un 49% de la empresa.

Codelco recurrió el lunes a una corte local para pedir que
se resguarde su derecho sobre la opción y se impidan nuevas ventas de acciones
de la firma.

La estatal quiere demostrar que Anglo no actuó de buena fe y
que, por tanto, la opción sigue inalterada.

Una batalla en los tribunales puede indirectamente ser un
factor de presión para el gobierno chileno, que ofreció respaldar las acciones
que emprenda Codelco.

Con ello, el gobierno expondría su imagen de facilitador de
la inversión extranjera en uno de los países más estables de la región, un
ángulo que Anglo podría aprovechar.

La disputa legal podría extenderse por 3 ó 4 años, según
estimaciones de Codelco, mientras se cumplen los lapsos procesales.

Analistas creen que la venta de Anglo a Mitsubishi está
ajustada a la ley por lo que sería poco probable una victoria de Codelco, que
tiene a su favor que el juicio sería realizado localmente y de acuerdo a la
legislación chilena.

De ganar Codelco, Anglo se quedaría con un 51% del hasta
ahora su mayor activo propio en Chile.

En caso contrario, Codelco debería asumir el costo económico
de aspirar sólo a un porcentaje inferior de la unidad, además del costo
político, considerando que es el mayor generador de recursos para el fisco.

Codelco cede y toma participación inferior

Codelco podría evaluar si es conveniente o no sumirse en una
extendida acción legal y decidir que, de acuerdo a sus argumentos, una victoria
podría no estar garantizada.

Con esto, la compañía estaría más dispuesta a tomar la
participación restante del 24.5% de Anglo Sur, siempre que el acuerdo
con la japonesa Mitsui -su socio financiero en la compra del 49% – siga en pie.

Codelco y Mitsui acordaron el financiamiento para el
ejercicio completo de la opción por Anglo Sur.

Este 24.5% podría ser conseguido a mucho mejor precio que el
pagado por .Mitsubishi, de 5,390 millones de dólares, debido a la fórmula
establecida en el contrato de opción.

De continuar con Mitsui, la firma finalmente podría ceder
parte de las acciones adquiridas como medio de pago del financiamiento
propuesto, lo que dejaría a Codelco con una tajada aún inferior.

Sin embargo, esta participación no le daría derecho a una
representación en el directorio de la firma, así como tampoco le generaría
algún derecho sobre la producción.

Codelco desiste de opción

Evaluando el costo de un largo conflicto legal o la menos
rentable decisión de tomar una participación menor en Anglo Sur, Codelco podría
dar un viraje y desistir de ejercer la opción en esta oportunidad, para
evaluarla en tres años, cuando se abre una nueva ventana.

También podría considerar vender la opción a Anglo o algún
tercero que considere conveniente entrar como minoritario a la filial de Anglo.

Sin embargo, hasta la fecha los directivos de Codelco afirman
que insistirán en su intención inicial de adquirir el 49% originalmente
establecido durante enero del 2012.

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